比年來，內地玉米淀粉產能連續增加，在原料、資金及競爭劇烈等多方面壓力下，企業經營難度加大，產能會合度連續提高，行業一體化運營日趨成熟。
近日，大商所玉米淀粉期權已獲得證監會批准注冊，并將于8月23日掛牌上市。期權素來被譽為金融衍生品皇冠上的明珠，然而看似高冷的期權工具實際則相當接地氣，可以與實體企業在田間地頭、車間廠礦的生產經營有益結合。
企業參于期市積極性高
據了解，玉米淀粉作為我國產量最大的淀粉品種娛樂城沙龍，行業上游為玉米培植生產，下游是食物、造紙、化工、醫藥等行業的主要原料，應用十分廣泛。
國泰君安期貨研究所農產品首席研究員周小球通知期貨，玉米淀粉行業中，原料佔有淀粉成本的70%，且成品面對低價入口的沖擊。另有，行業開工率偏低，2024年主產區企業年均開工率為55%，全行業同質賭場娛樂城遊戲心理策略化競爭疑問突出。
在行業競爭劇烈的底細下，行業專業發展、企業控制程度、產品格量等都已到達較高程度，故而原料成本、產品代價的波動成為陰礙企業盈利程度的重要因素。利用期貨和衍生工具控制風險的理念已在現貨產業逐漸推廣，越來越多的企業積極利用玉米和玉米淀粉期貨鎖定原料采購和產品銷售代價。2024年，玉米淀粉期貨套期保值效率為88%，法人客戶持倉占比為67%，同比上升22個百分點。
據中糧生物科技股份有限公司（下稱中糧生物科技）運營控制部副總經理朱勇生介紹，現在，公司期貨運用較為成熟，套期保值規模對照大、比例對照高，無論是玉米原料還是產品淀粉的套期保值，以及副產品利用豆油豆粕作替代開展套期保值，都在連續不斷實踐運用中。在實踐中，通賭場娛樂城存款方式過大商所期貨市場鎖定原料成本的套期保值為企業長單銷售業務保駕護航，或者是鎖定產品銷售代價為企業鎖定利潤提供保障，可以看出套期保值在協助企業在減低產品合同和原料的代價風險中發揮了主要作用。朱勇生說。
黑龍江金象生化有限責任公司副總經理侯國利表示，企業在生產經營中採用期貨工具進行套期線上娛樂城免費投注試玩保值的場合較為普遍。每年我們會分批從上游采購玉米入庫，用于日常生產玉米淀粉及飼料等，有大批的玉米淀粉庫存以及階段性的玉米補庫需求。一方面在現貨銷售上，我們會結合原料玉米成本并參考期貨盤面代價對玉米淀粉進行周度定價，充分利用期貨代價發明性能；另一方面我們會結合現貨流轉，通過玉米和玉米淀粉期貨對沖風險。
上市場內期權恰逢其時
在采訪中，多位業內人士均表示，玉米淀粉期權上市恰逢其時，將與標的期貨形成互補，以更低的資金成本、更敏捷多樣的謀略為玉米深加工行業提供更精準有力的衍生工具。
在實踐中，我司已運用大商所玉米期權工具，協助企業管理原料代價風險，贏得了優良功效。朱勇生通知，企業通過利用期權對企業期貨和現貨經營頭寸進行風險控制，有利于辦理自身采購、生產、銷售等環節面對的差異風險，使業務控制向更精細化方位發展。此中，購買期權只需建倉時一次性支付權利金，資金占用量不大，且半途行情波動無須增補資金，最大的賠本也僅限于權利金的損失；企業通過賣出期權，收取權利金，則能夠連續不斷減低采購或庫存成本，提高市場競爭力。
在侯國利看來，期權作為一種新型的風險控制工具，具有獨特的優勢，企業可依據自身風險偏好春風險控制需求，選擇差異的期權謀略。同時，期權買賣成真相對較低，能夠減低企業的買賣成本春風險。此前，我們通過大商所企風策劃嘗試過玉米淀粉場外期權，有效補救了玉米淀粉庫存降價帶來的損失，保衛了加工利潤，期望場內期權可認為企業帶來流動性高、買賣環境透徹的新工具。侯國利通知。
比擬期貨，期權工具引入了波動率和時間價值的概念，運用方式也更為多樣。對此，在操縱方面，國泰君安期貨營銷控制服務部期權服務產品專家汪欣茹表示，在初期嘗試採用期權來控制風險的時候，可先考慮創建單腿期權部位來補救期貨或現貨可能出現的損失，以到達鎖定代價規避風險的目的。
對深加工企業而言，若企業未來策劃購買玉米，掛心玉米代價大幅上漲，可以購買玉米看漲期權鎖定最高進貨成本。若掛心生產出的玉米淀粉未來代價大幅下跌，可以購買玉米淀粉看跌期權鎖定最低出貨售價。若預測未來產品代價小幅漲跌，可通過賣出看漲期權或賣出看跌期權來減低現貨成本，或得到銷售收入增加的時機。汪欣茹發起。
除了單腿謀略以外，產業鏈企業還可以通過敏捷選擇期權組合謀略來實現控制市場風險、減低成本和增加收益的目的。汪欣茹舉例，企業在持有現貨的根基上，單方位購買看跌期權套保后，假如在上方疊加賣出看漲期權，就構建了一個領口期權謀略，可以看作是對保衛性看跌期權和期權備兌謀略的組合運用，能夠將現貨和期權組合的收益春風險管理在一定區間內。
產業也有更多期望。在朱勇生看來，玉米淀粉期權上市后，產業鏈企業可以針對自身經營的淀粉敞口風險，在傳統期貨套保的根基上，結合期權形成期貨+期權組合拳在線撲克的專業玩家，進行動態套保。
但願大商所充分發揮平臺作用，能夠針對期權運用開展相關訓練，讓上游淀粉生產企業、下游淀粉消費企業、中游貿易企業都能夠充分熟悉期權、利用期權，更好服務產業。中糧生物科技作為產融基地，將與大商所一道研究如何採用期權更好地服務產業鏈高下游企業，豐富行業定價模式，推動期權在行業廣泛應用。朱勇生表示。
展望未來，跟著玉米和玉米淀粉期貨、期權逐漸發揮合力服務產業，期貨市場運行質量、性能發揮程度將連續不斷提拔，期貨和期權將愈加成為玉米深加工產業連續不斷轉型升級之路上不可或缺的主要工具。
