1994年至2024年時期，日本進入慢性通縮，產業企業介入商品期貨市場進行套保的比例相對較低。新冠疫情暴發后，日本履歷了一輪輸入型通脹，原材料代價出現大幅上漲。沒有提前購買原材料或者進行代價對沖，一些企業就很難在競爭中存活下來。日本商品市場開始迎來拐點。
據岡地期貨國際法人部課長黃興邦介紹，比年來，美日利差和匯率波動推動貴金屬買賣量激增。在日本貴金屬和橡膠期貨市場，國際投資者的買賣量和持倉量都很高，尤其是貴金屬期貨，國際投資者介入比例過份50%。此外，電力作為陰礙較大的期貨色種之一，也遭受極大的賭場娛樂城會員權益關注。
市場需求增加 日本電力期貨發展趕快
“現在，日本商品市場熱度最高的便是電力期貨。”黃興邦通知調研組，日本的電力期貨市場固然還處于起步階段，但發展極度迅猛，產業介入套保的積極性很高。
在岡地期貨董事大木太朗看來，日本電力期貨的發展，也反應出產線上娛樂城比賽戰報業從代價管控向市場化發展的過程。據介紹，日本電力行業原本為國營產業。2024年，日本開始實行電力市場革新，推動電力零售代價的市場化。大型電力公司將電力資本分銷給零售商，零售商再對接終端客戶，從而形成產業鏈。2024年，日本電力市場代價全娛樂城領體驗金面鬆開。跟著燃料成本上升，日本電價出現上漲，電力機構的對沖需求增加。
2024年9月線上娛樂城安全支付方式，日本買賣所集團（JPX）上市電力期貨。隨后，2024年終至2024年頭，日本全國范圍內出現電力供給緊張。“那時，電力代價波動加速、波幅較大，給電力零售企業以及部門用戶帶來了極大的陰礙，大家再次深刻熟悉到期貨對沖的主要性。”大木太朗說。
進入2024年，受俄烏沖突陰礙，自然氣、石油、煤炭等代價暴漲。日本的發電燃料重要是液化自然氣和煤炭，因此，電力代價的漲幅也很大。自20年實行代價聯動制度以來，日本十大電力公司的電價2024年首次全部到達定價的上限。
2024年，日本政府許可7家重要電力公司提高電價。為了緩解電價上漲帶來的經營壓力，那時日本部門地鐵和電車的照明設施僅有一半亮著，不少公司都采取了節電措施。
在此底細下，近幾年日本電力行業從上游的大型發電廠到中游大批的新電力公司，套期保值的需求都很大，電力期貨市場發展趕快，買賣額穩步增加。日本不少買賣機構和一些境外機構也積極介入此中。
從數據來看，2024年，日本期貨市場買賣（除了遠期交割買賣）的電量約為180億千瓦時，較上一年增長了2倍多。“即便如此，電力期貨買賣規模仍不到現貨市場的一成。”大木太朗表示，在德國，電力期貨買賣量是現貨的6倍。
“與泰西國家比擬，日本的電力期貨市場仍有娛樂城聯名合作活動很大的發展空間。”黃興邦增補說，一些大型國際投資公司和電力買賣公司正在通過收購日本本地公司或在日本設立本地法人等方式，積極介入這一市場。
現階段，再生能源在環球的發展發憤了各方對電力期貨的需求。但再生能源的應用遭受氣象等因素的陰礙較大，電力期貨成為對沖這些不確認因素陰礙的主要工具。對尚未發展電力期貨的國家而言，日本電力市場的發展經驗具有一定的借鑒意義。
采取多種措施 促進市場介入者多元化
當前JPX市場差異品種的投資者結構存在較大不同。大阪買賣所衍生品市場銷售部課長矢頭憲介通知調研組，市場中外國投資者買賣量占比在70%以上。在一些技術化、產業化水平較高的產品上，機構投資者買賣量占對照大。例如，金融產品中，政府債券（JGB）的市場買賣者以技術投資機構為主，個人投資者很少介入；商品類產品中，電力期貨、橡膠期貨的買賣者大多為產業主體。
但個人投資者依然是日本期貨市場的主要介入群體。從買賣數據來看，在買賣量最大的日經225迷你期貨中，中小投資者買賣量約占總買賣量的20%。面向個人的小額產品日經微型期貨，個人買賣占比更大，約為30%。商品方面，在黃金期貨買賣中，個人買賣量約占20%~30%，產業客戶也在積極介入買賣。
近幾年，JPX一直在努力采取“擴大指數期貨和期權相關的小額品種買賣”“提高個人投資者的便利性”“擴大環球投資者的介入”“實行假日買賣”等措施，促進市場介入者多元化。“擁有包含有內地外個人投資者和機構投資者在內的各種投資者，才能更好地推動市場不亂運行。”矢頭憲介表示。
值得一提的是，日本一些金融機構十分珍視投教工作，投教活動展示全民化、青年化特點。日本央行、證券和期貨買賣所及一些大型金融機構都建置了開放區域，公共可以預約參觀。調研組注意到，在JPX的模擬買賣體驗區，不少來訪者是高校學生，還有一些中學生在家長陪同下來買賣所參觀、吸取。
“日本政府十分支援國民經濟、金融教育。”矢頭憲介表示，目前經濟和金融相關知識已經納入中學生的教育體系，協助學生更多地了解這方面的知識。為了使各地教育均能到達一定的程度，學校教育法還制定了各學校編輯教育課程課時的基準。
矢頭憲介以為，日本的“金融知識進校園”可以教養學生的獨立思索才幹，有助于其形成正確的價值理念和科學的金錢觀，傳授未來的判定和行動。
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