編者按
2024年9月26日，苯乙烯期貨在大商所上市買賣。上市五年來，苯乙烯期貨整體運行不亂，與現貨代價聯動性日趨增強，交割布局連續不斷優化，市場流動性穩步提高，產業介入度和認可度連續不斷提拔。跟著苯乙烯期權的上市，“期貨+期權”的雙保險為產業鏈企業提供了更為敏捷、多樣化的風險控制工具。當日起，本報推出“五年牽手 繪就苯乙烯產融結合新圖景”系列，敬請關注。
作為期貨市場服務化工產業領域的主要工具之一，苯乙烯期貨負擔著為苯乙烯產業對沖風險、保駕護航的重任。上市五年來，苯乙烯期貨市場運行不亂，較好地反應現貨市場供需預期，市場流動性和產業介入度穩步提高，期貨性能日益展現。
康健良性的苯乙烯期貨市場體系根本形成
期貨了解到，上市首年，苯乙烯期貨日均成交量和日均持倉量差別為1237萬手和1303萬手，2024年日均成交量和日均持倉量差別為5048萬手和4219萬手，較上市首年差別增長30808%和22379%。
“從市場活潑度看，苯乙烯期貨上市后成交量逐年提拔。2024年上市之初，苯乙烯期貨日成交量從2萬手逐步提拔至5萬手，2024年最高到達40萬手，至2024年提拔至60萬手，持倉量也同步從早期的5萬手增加至60萬手的程度，日度換手率大致在05~2之間波動，換手率年度均值在1~17之間。”國投期貨化工首席解析師龐春艷表示，市場整體維持較好的流動線上娛樂城免費轉盤性，為現貨企業、貿易商及套利買賣者等差線上娛樂城最新遊戲試玩異的介入者提供了較好的市場環境。
同時，苯乙烯期貨的定價才幹連續不斷提高，推動形成貿易定價新模式，期貨代價成為現貨貿易、指數編輯等主要根據，以期貨代價為基準開展點價買賣的模式連續不斷遍及和推廣。
這一點，江陰市金橋化工有限公司根基化工事業部總監游鈴嘉深有感慨。“原本傳統的貿易模式定價均為一口價成交為主，苯乙烯期貨的出現帶動了‘盤面+基差’模式的推進，使得現在華東、華南等地域的代價均以‘盤面代價+基差代價’的格式來表白。”游鈴嘉表示，現在基差貿易模式約占全市場的90%—95%，基差貿易模式完滿地替代了原本的一口價貿易模式，成豪華賭場娛樂城為更受市場迎接的新型買賣模式。
在現貨市場，苯乙烯一直有著“魔鬼品種”之稱。苯乙烯期貨上市后，代價走勢較為理性，有效反應現貨供需格局變化。五年來，苯乙烯期貨的期現代價相關性一直維持在90%以上，此中，2024年為9617%。
如今，產業企業對苯乙烯期貨市場的介入度明顯增加。了解到，五年間，苯乙烯上中下游越來越多的企業通過買賣、交割等方式，深度介入期貨市場，控制現貨經營風險。2024年，苯乙烯期貨套期保值效率為9732%，持倉結構連續優化，法人客戶、產業客戶持倉占比大幅提拔，法人客戶持倉占比約75%，產業客戶持倉占比超40%。
總體來看，苯乙烯期貨為企業在風險規避和代價發明等方面提供了很大協助，交出了一份令產業滿意的“答卷”，康健良性的苯乙烯期貨市場體系已根本形成。銀河期貨解析師隋斐表示，通過介入苯乙烯期貨買賣，企業可以依據市場代價信號調換生產經營策劃，減低因代價波動帶來的經營風險，提高企業的抗風險才幹。
貼身現貨優化交割布局
采訪中也了解到，針對市場訴求，結合市場特點，比年來，大商所連續不斷“一品一策”優化合約條例，通過調換交割區域等措施提拔市場運行質量，協助產業企業避風險、保供給、降成本，提拔風險控制程度。
據了解，2024年苯乙烯期貨上市之初，苯乙烯一定水平依附入口，港灣是現貨貿易集散地和定價風向標，那時交割區域為現貨貿易集散地和重要產區——華東和華南。
不過，跟著比年內地供需格局的變化，苯乙烯現貨市場定價邏輯也發作變更，內地生產增量大于消費增量，國產苯乙烯大幅替代入口貨源，且內地苯乙烯生產由華東向華北、東北擴散，定價權由港灣向內地產能遷移。
基于此，2024年8月，大商所擴充了更多的現貨重娛樂城賭博心得分享要生產消費省份為苯乙烯交割區域，從本來的江蘇省、浙江省、上海市、福建省和廣東省，進一步向北擴展至安徽省、山東省、河北2024娛樂城評價省、天津市和遼寧省，蓋住了全國近九成的苯乙烯產銷量，自EB2308合約起實施。
了解到，交割區域的擴展促進了苯乙烯期貨性能發揮程度進一步提拔。2024年苯乙烯期貨流動性提拔顯著，日均成交量同比增加5383%，日均持倉量同比增加8226%。同時，更多產業企業介入期貨定價，產業客戶介入度提拔。2024年，苯乙烯一般法人客戶持倉占比提高658%，介入買賣產業客戶數增幅3068%。
產業企業對交割的介入度也進一步提高，擴區域后，又有5家龍頭生產企業已經成為苯乙烯交割廠庫。據了解，在EB2308合約之后的交割中，23年新增的3家新區域廠庫均已介入交割，其交割量占2024年8—12月交割總量的76%，在2024年8—9月苯乙烯現貨庫存降至低位、代價持續上漲行情中，為不亂市場發揮了主要作用。
對此，隋斐表示，期貨實物交割為生產和貿易企業拓寬了銷售渠道，也為下游企業增加了采購道路。
