集運指數（歐線）期貨上市一周年
集裝箱海運是國際物流運輸的主流方式之一，在娛樂城領體驗金強周期屬性與不確認性風險挑戰下，集運代價波動變化顯著。尤其是上年底以來，紅海危機引燃歐線運價漲勢，大幅飆漲的運價觸發市場關注，而在本年7月達到高點后，運價又出現快速回落，實體企業管控運價波動風險的需求十分突出。
2024年8月18日，上海國際能源買賣中央（INE）推出了集運指數（歐線）期貨，上市運行至今已滿一年，不僅成為歐線運價變動的市場風向標，也逐步成為實體企業管控運價波動風險的主要工具。
近期，期貨實地探訪了深圳媽灣聰明港碼頭，在與當地多家貨代企業的切磋中，他們表示期貨市場的代價發明與套期保值性能，為傳統的集運市場體系帶來了全新機緣，實體企業如何採用好這個新工具也是一項新挑戰。
集運市場風向標作用凸顯
在當前復雜的地緣政治環境下，海運市場的不確認性和供給鏈的懦弱性凸顯，運價大幅波動不僅遭受市場供需關系陰礙，也與環球政治經濟形勢親暱相關。因此，對相關貿易企業與航運公司而言，精確評估市場風險、規定合乎邏輯的應對謀略顯得尤為主要。
中外運華南公司總經理助理、集裝箱業務擔當人高振斌表示，航運的長周期表現和環球經濟發展親暱掛鉤。同時，就年度運價表現而言，淡旺季等預期表現也是需要及時掌握的。此外，從業者還需要面臨一些突發性事件帶來的擾動，但對此的反映往往存在滯后性，誰能夠在突發性事件中快速反映過來，就能在市場上搶占一些先機。
航運系列指數包含有集運期貨市場提供的信息，對公司業務的傳授意義顯得較為主要。由於公司一般都會制訂五年策劃、年度策劃、季度策劃等，同時還需落實到每周的工作中，所以要時刻關注行情變化，了解運價后續的風險點，以更好地規劃相關工作，而集運指數（歐線）期貨可以起到運價參考的作用。
長帆國際物流集團副總經理曹靜波以為，現在集運指數（歐線）期貨在信息參考層面已為企業提供了主要價值。一方面，每年公司在與船東洽商簽訂長期合約時，需要能夠對未來半年或者一年的市場有所預期，這時需要一些權威性的數據進行參考。另有一方面，市場信心或者預期對運價也是一個主要陰礙，運價的漲跌和市場交易兩方對未來一段時間的預期掛鉤，所以需要這樣一個市場風向標去作為參照指引。
曹靜波進一步表示，通過集運指數（歐線）期貨差異合約的代價變動，能夠反應市場介入者對未來近遠月運價的變動預期，其重要基于市場供需場合、宏觀經濟環境、地緣政治因素等多方面的陰礙，所以能夠為企業提供很主要的市場參考。同時，集運指數（歐線）期貨的代價是市場買賣出來的，其代價更為公然透徹，更能反應市場介入者的預期。對企業而言，也可以更好地進行代價判定，在與高下游講價的過程中減少分歧、達成共識，更高效地落地相關業務。
曹靜波結算稱，在航運市場較為不確認的市場環境下，企業通過時貨市場實現對市場動態的敏銳洞察，從而敏捷調換經營謀略是很主要的，未來將積極吸取運用期貨工具實現運價風險控制，以增強企業的抗風險才幹。
運價風險控制需求突出
從航運服務角度來說，國際集裝箱航運業市場會合度較高，頭部10家船公司占比到達環球運力的90%左右。由于航運業運價具有無實物庫存、根據供需邊際定價的特征，長期以來運價波動幅度保持高位。
上年11月以來，在新一輪巴以沖突外溢陰礙下，紅海緊張局勢對海運市場造成擾動，運價波動明顯加劇。招商期貨解析師呂杰通知，SCFIS歐線指數履歷了一個顯著的上漲過程，從上年年底1000點左右的程度，連續上漲至本年7月過份6000點的高位程度。運價大幅飆漲不僅增加了企業的運輸成本，對環球供給鏈的不亂性也帶來了主要陰礙。
廣東國榮物流供給鏈事業部總監廖眾喜表示，貨運代理企業處于航運產業鏈的中游，雷同其他實體產業中的貿易商腳色。在服務過程中，貨代企業通常需要蒙受大批的運費墊資，因此存在較高的市場風險。
據廖眾喜介紹，依據市場場合差異，一種是貨代企業先從船公司訂購艙位，而后向下游貨主出售艙位，這種存在訂購成本已定、銷售代價不定的場合，貨代企業需要蒙受運價下跌的風險；反之，貨代企業也可以先向下游貨主出售艙位，再向船公司訂購艙位，這種存在銷售代價已定、訂購成本不定的場合，貨代企業重要蒙受運價上漲的風險。
作為內地頭部的特種柜貨運代理企業，他表示，廣東國榮物流的大部門業務模式是后者，由于下游的貨主企業已經鎖定了運價，而實際的出貨一般還要半個月到一個月的時間，這段時間假如出現運價上漲，那麼對于企業而言就會有成本上漲的壓力，甚至可能造成賠本的風險。
而運價假如是連續下跌的，這對于貨代公司來講是相對有利的，由於已經跟客戶提前確認了代價，假如船公司后續下調運價，那麼實際的訂艙代價可能會比客戶訂單代價更低，貨代公司的利潤可能也會好一些。他說。
可是從本年上半年的場合來看，紅海危機導致歐線航程時間延長、運價波動放大，疊加本年二季度以來出口需求超預期上行，上半年歐線運價連續上漲，廣東國榮物流面對運費上漲帶來的利潤腐蝕，在服務客戶的過程中也頗感壓力。在這樣的底細下，他們決意嘗試運用集運指數（歐線）期貨，以規避運價上漲帶來的風險。
運用期貨手段破解盈利困難
據廖眾喜介紹，三一重工集團是內地的頭部重型機器生產商，也是他們公司的主要客戶之一。三一重工每年有大批從中國出口至海外的集裝箱發運需求，平均每個月的實際出運需求到達5000TEU，此中大部門以特種柜為主，運價要高于平凡集裝箱運價，不過整體代價趨勢與集運現貨市場及集運指數（歐線）期貨的相關性較高。
2024年5月，廣東國榮物流接收三一重工集團將于6月份向歐洲發運13FEU特種柜的需求，并以那時的市場運價向三一重工出售了艙位。基于那時的市場環境，廣東國榮物流判定6月賭場娛樂城VIP尊榮禮遇現貨運價將繼續上漲，那麼后續在向船公司買入艙位時，訂艙代價娛樂城賭場風格特色詳解將大約率高于艙位出售代價，因此這一單賠本的概率較高。
為此，廣東國榮物流決意運用集運指數（歐線）期貨對該批出口貨物開展運價風險控制。5月7日，其在EC2408創建5手多單鎖定訂艙代價（對應現貨端約13FEU），入場點位為2800點。他們預設，在未來現貨運價繼續上漲的場合下，現貨端不得不以高價買入艙位，但同期間貨端也將實現盈利，從而可以補救現貨端的賠本；若未來運價下跌，現貨端買入艙位的成本減低，所得的利潤也可蓋住期貨端的損失。如此一來，廣東國榮物流暢過上述操縱對沖了市場風險。
在實際場合中，廣東國榮物流在進行套期保值操縱后，期現貨運價連續上漲。在現貨端，跟著6月初貨物即將發運，廣東國榮物流選擇向船公司訂艙，終極艙位買入代價為9500美元FEU，比擬5月份的艙位出售代價上漲2024+美元FEU，經核算后現貨端實際賠本187萬元。不過，他們同時將期貨端平倉，登場點位為3400點，盤面凈盈利為15萬元，有效利用期貨端的收益補救了現貨端的損失，整體賠本額從187萬元降至37萬元。
對于我們公司而言，有了集運指數（歐線）期貨這個工具，在行情不利的時候可以對沖運價波動風險，減低業務賠本幅度，這也變相提拔了公司的盈利才幹，同時增加了我們的同業競爭力，可以更好地為客戶提供更優質的海運物流服務。廖眾喜說。
不過，他表示，期貨的套期保值具有較強的技術性，對照考驗期現套保團隊整體的操盤才幹，需要跟現貨團隊有對照緊密的信息溝通，整合集運市場各方面的前沿信息，還需要對整體海運需求進行預判，以及在內部創建相關的業務風險管控機制。產業客戶沒有一定的技術才幹不敢輕易嘗試，這里需要上期所及期貨公司給產業企業帶來更多的技術知識訓練線上娛樂城比賽即時結果報告和傳授，讓集運市場的眾多介入者對集運指數（歐線）期貨有進一步的熟悉。
服務更多實體企業介入
上期所相關擔當人表示，集運市場過去的一年是不清靜的一年，集運指數（歐線）期貨經受住了由地緣政治事件突發引起的運價大幅波動考驗。在此過程中，上期所始終把風險管理放在首位，切實推行市場監管春風險防范職責，維護了期貨市場的平穩運行。
可以看到，受地緣事件等多因素陰礙，集運運價出現大幅波動，越來越多的產業客戶開始關注期貨這一代價風險控制工具，部門企業已經開始研究并小規模嘗試用期貨套期保值來進行風險控制。
了解到，上期所也在連續開展產業客戶的培育工作，針對廣東國榮物流等策劃運用期貨工具控制經營風險的實體企業，推出了強源助企等市場激勵項目，支援期貨公司加大對航運企業的服務力度，一對一重點服務更多實體企業介入，手把手協助企業邁出期現結合的第一步。
此外，期貨公司在服務過程中也在連續不斷試探創造風險控制模式，推出適用于航運企業、外貿企業運營場景的場外期權、運價保障類的創造產品，力爭試探出一套行之有效的航運產業客戶介娛樂城 註冊送 體驗金入期貨市場的方案指南。
中信期貨總經理王小果通知期貨，廣東國榮物流是中信期貨借助集運指數（歐線）期貨服務實體經濟的勝利典范和縮影。我國作為環球最大的集裝箱運輸出口國，產業根基廣泛而深厚。集運指數（歐線）期貨可以助力制造業企業、商貿企業、貨代企業和船東企業實現運價的代價發明春風險控制，是實體企業應對市場不確認性的有力工具。
在集運指數（歐線）期貨上市前后，中信期貨先后在上海、深圳、寧波、天津等地舉辦了幾十場集運主題的會議，多措并舉開展內地外投資者教育和客群培育，著力提拔港航產業鏈及制造業外貿企業對期貨色種的認知，一年以來中信期貨在該品種的買賣量和持倉均位于內地前列。
王小果表示，在紅海危機爆發及本年運價快速上漲的底細下，公司為市場提供了技術化的趨勢預判，深入調研和對接光伏、化工、家具、機電制造、貿易等領域的企業訴求，為產業客戶提供期貨套保定制方案和場外期權、保險+期貨等創造辦理路徑。
招商期貨相關人士以為，集運指數（歐線）期貨與傳統大宗商品期貨差異，是服務類、指數類的期貨色種，在設計上有諸多創造。集運指數（歐線）期貨上市至今，市場的關注度和介入懇切較高，公司也積極順應市場需求，開展市場推廣和培育。在履歷了紅海危機后，市場加倍成熟，相信未來產業介入度將連續不斷提高。
上期所相關擔當人表示，下一步，上期所將在繼續保障期貨市場安全平穩運行的同時，以集運指數（歐線）期貨上市一周年為契機，實施啟航工程市場培育行動方案，力爭創建一批蓋住全國集運產業集群的產融服務基地、教養一批優秀行業解析師、孵化一批能給企業提供技術化服務的中介機構、創造一批運價風險控制產品、宣傳一批企業風險控制優秀實踐案例、新增一批航運產業客戶入市買賣，連續發力，久久為功，進一步提拔期貨市場服務航運業高質量發展的才幹。
