比年來，受宏觀經濟、氣象及培植收益比等不確認因素陰礙，花生市場年度波動幅度較大，花生消費的季候性特點有所減弱，對相關產業企業周期性、趨勢性的把握提出更高的要求。基于此，花生期貨與期權有效結合、互相協同，為整個產業鏈提供了加倍立體化的風險控制體系。越來越多的產業企業開始選擇用期權輔導期貨，實現風險控制的精細化。
期貨、期權結合 提拔整體套保質效
從金融工具運用的角度看，期權能夠協助產業企業從代價漲跌以外的維度把握時機、對沖風險。中泰期貨研究所植物油首席解析師史恒昱介紹說。
中糧油脂控股有限公司（簡稱中糧油脂）套保買賣部總經理助理鐘嘯坦言，比年來，國產花生的產量波動不小，花生入口線上娛樂城比賽即時回放解說量連續不斷增加，導致花生現貨代價波動較大，企業需要利用金融衍生品進行套保，以保證慣例業務的開展。
中糧油脂介入了花生期貨的品種調研、合約設計、交割庫申請和買賣交割等事宜，積極利用花生期貨為現貨經營進行套保，贏得了優良功效。在花生期權上市后，又將花生期權定位于期貨套保的有力增補工具，敏捷地規定了適用于差異場景的套保謀略組合，并在實踐中連續不斷優化和完善，整體套保質量得到進一步提拔。鐘嘯說。
期貨在采訪中了解到，對于產業鏈上的貿易型企業而言，調換食物花生米風險敞口、套保資金占用以及反向市場無法有效套保是利用花生期貨時相對突出的三個疑問。基于此，河南馳戍農業發展有限公司（簡稱河南馳戍）副總經理陳起力表示，公司正在娛樂城比賽排程積極利用賣權謀略輔導生產經營。賣權謀略的具體目的有雙方面，一是獲取比期貨代價更好的套保代價，二是在總體風險可控的條件下增厚收益。單看2024年，平倉贏利與到期被行權的場合均有發作，總體上，根本能夠實現上述兩項目的。
據陳起力介紹，2024年11月，新季夏花生會合上市，現貨代價高開低走，因2024產季花生市場定性為雙增格局，現貨代價連續下滑。作為貿易企業，需要擁有合乎邏輯的庫存以服務下游客戶，為保證業務正常運轉，同時有效進行風險控制，我們同時在花生期貨和期權上展開套保操縱。通過綜合研判，我們以為PK2403的代價漲破9100元噸的可能性不大，故于2024年11月15日以8800元噸采購現貨500噸，在PK2403上以8980元噸創建對應空單，同時賣出PK403C9100，收取權利金210元。2024年12月中旬賣出現貨9300元噸，期貨平倉8800元噸，期權平倉140元。通過時貨和期權的套保操縱，該筆業務合計贏利750元噸，在風險控制的同時，實現了額外增厚利潤收益。陳起力說。
花生期權的上市給花生現貨貿易企業帶來了明顯變化。以前需要準確判定，進行現貨購買操縱或者期貨做多套保操縱，目前可以進行左側買賣，在確認相近底部區域時，就賣出看跌期權創建虛擬多單。以前需要準確判定頂部，進行現貨賣出或者期貨做空套保操縱，目前可以在判定根本上快達到頂部區域時，就進行賣出看漲期權的備兌開倉操縱。這些變化讓我們不需要像以前那麼精準地判定頂底，只需要依據現貨的根本面信息進行頂底區域判定。陳起力表示。
創造業務模式 推動產業轉型升級
鐘嘯表示，現在內地油脂油料行業期貨色種根本實現了期權全蓋住，企業在進行買賣時，擁有加倍豐富的工具選擇，可以依據實際經營需線上娛樂城遊戲心理學要，規定加倍科學細致的買賣謀略，也能連續不斷提拔買賣團隊的吸取才幹和技術才幹，并且可以連續創造和拓展業務模式，推動現貨貿易的轉型升級。
在實際操縱中，期權重要具備四方面優勢：一是買賣謀略規定加倍細致，對行情判定的表白更為精準；二是增加盈利維度，例如賺取時間價值和波動率變化的收益等；三是構架在四種根本操縱之上組合謀略的應用場景極度豐富，採用敏捷；四是買權操縱風險相對可控，占用資金成本較低。鐘嘯說。
鐘嘯介紹，2024年78月，油脂油料代價從高位回落后振蕩運行，內地花生培植面積場合逐步明朗，市場普遍以為全國花生產量同比減少20%30%，局部產區同比減產達50%，并且部門產區在生長階段遇到了不利氣象的陰礙，花生品格遭受妨害，內地油廠也著手為新季生產制訂采購策劃，在這個底細下，花生代價底部支撐穩固，上漲空間逐步展現。此時，中糧油脂旗下的費縣中糧工廠已經與客戶敲定四季度銷售合同，并據此制訂了新季花生采購策劃。套保團隊以為，代價上漲行情一觸即發，有必須在新季花生開秤之前，利用期貨市場為未來的采購做購買套保，提前鎖定采購成本，而且花生期權的上市買賣極大豐富了套保工具箱，可以賣出平值鄰近的看跌期權，賺賭場娛樂城遊戲更新預告取權利金，來減低建倉成本。
基于此，2024年89月，中糧油脂在PK2301代價處于950010000元噸時，購買期貨合約，同時賣出對應數目的行權價在9500元噸鄰近的看跌期權，代價在150200元噸不等。在預期未來期現貨代價上漲的條件下，提前通過購買期貨合約的方式，為遠期的現貨采購鎖定了成本，并體驗金 200且通過賣出看跌期權，賺取了額外的權利金收益。后期代價如預期上漲，PK2301最高漲至11000元噸以上，現貨通貨花生米代價也漲至10500元噸以上，隨后依據工廠實際現貨采購進度，將期貨多頭逐漸平倉。本次購買套保的功效顯著，贏得了優良的經濟效益，保障了工廠的不亂經營。鐘嘯說。
可以說，比年來，花生產業對于期貨衍生工具途經了認知提拔、積極介入、性能認可幾個階段，當前已經發展至創造應用階段。除了傳統的套保，產業企業還在試探基差貿易、期權等多種衍生工具的綜合應用，以實現加倍精細化的風險控制，同時也為現貨貿易模式的創造提供新思路。華融融達期貨花生資深高等解析師潘越凌表示。
