5月下旬以來，紙漿期價連續震蕩下行。7月11日，紙漿期價盤中觸及近5個月低位5656元噸。
近期紙漿代價為何連續下行？中信建投期貨紙漿研究員陳家誼通知期貨，下半年內地闊葉漿產能存在擴張預期，且產業進入傳統淡季，加高下游紙企利潤程度偏低，開機展示下降趨勢，下游企業承接高價原料的意愿較低，紙企以按需采購為主，導致現貨端相對充裕。現貨庫存壓力逐步向期貨倉單遷移，對期貨代價形成壓力，現貨代價弱勢運行，同時外盤報價也出現松動。在此場合下，期貨代價向市場低價貨錨定，帶動代價中樞向下運行。
前兩年下游產能特別是白卡紙擴大以后，成品紙產量屢創歷史新高。5月我國機制紙及紙板產量為13258萬噸。基于之前投放的產能，入口漿的需求基數擴大，南美漿廠作為重要入口來歷，近兩年闊葉漿產能連續擴大。但本年終端消費不足，在供需矛盾沖擊下，現貨代價開始回落，使得盤娛樂城 出金面估值回落。物產中大資源控制（浙江）有限公司期現經理趙曉君說。
在采訪中獲悉，紙漿近期下跌與需求端疲軟有直接聯系。卓創資訊數據顯示，固然15月針葉漿表觀消費量累計同比增長49%，但5月單月同比下降161%，說明近期需求下降較為明顯。庫存方面，截至上周，保定地域、天津港、日照港、青島港、常熟港、上海港、高欄港及南沙港紙漿合計庫存量環比下降230%，整體庫存保持相對中性程度，但因現貨利潤不良，庫存壓力向倉單端遷移，交割庫倉單較高，處于歷史高位，對盤面形成較在線博彩的社會責任大壓力。
進入需求淡季，下游紙企在利潤被蠶食的場合下，選擇停機檢驗，或者保持正常生產的剛需補庫。趙曉君說。
據趙曉君介紹，港灣庫存自6月初進入下行趨勢，重要由于本年供給端事故頻發，比如芬蘭罷工和檢驗、南美一些重要港灣罷工、加拿大部門針葉漿產能逐漸退出等。最新的重要港灣數據顯示，現在紙漿庫存從年頭的近250萬噸降至23374萬噸。入口方面，5月紙漿入口282萬噸，環比下降125%，同比下降106%，反應了此前新娛樂城供給緊張的預期。此中，5月針葉漿入口7036萬噸，環比下降1416%，同比下降1633%；5月闊葉漿入口12556萬噸，環比下降755%，同比下降361%。6月和7月入口量預測保持偏低程度。
談及紙漿后市，陳家誼以為，內地現貨貿易商為加快銷貨，部門現貨折價出手，而外盤入口紙漿低價惜售，造成內外盤代價倒掛，國外供給商向中國供貨意愿減低，加之前期國外供給端擾動頻發造成供給減少，未來幾個月我國入口紙漿總量或有所減少，供給端壓力連續減弱。同時，內地產業進入傳統淡季，利潤程度偏低會導致紙廠承接力有限，推動紙漿代價中樞下移。
后市不僅要關注內地金九銀十的復蘇力度，也需觀測泰西本輪補庫周期的連續性。本年內外倒掛的一個主要因素是歐洲在履歷一年的去庫后，迎來一輪線上娛樂城遊戲最新補庫周期，海外出口至歐洲的紙漿量回升，對內地的講價才幹有所增強，導致內地承接力度減弱，入口意愿不高。假如供給疑問和內外需求能夠形成共振，下半年紙漿代娛樂城即時比賽結果價有回升空間。趙曉君說。
