金價仍在高位，環球黃金ETF市場卻出現明顯背離。4月16日，黃金代價盤中最高臨近2390美元盎司，黃金實物市場熱度連續；與之相反的是，環球黃金ETF已經持續10個月出現資金流出。同時，泰西地域與亞洲地域對于黃金ETF的需求也出現了明顯溫差。
黃金代價節節高的背后，誰是神秘買家？金價又是否已經見頂？黃金市場仍有諸多未解之惑。
黃金ETF與實物市場的冷與暖
在4月12日再度沖擊歷史新高后，國際金價繼續保持在高位。截至北京時間4月16日17時，同花順數據顯示，倫敦金現（現貨黃金）最高攀升至238901美元盎司；期貨方面，COMEX黃金期價向上沖破2400美元盎司關口，最高達24085美元盎司。
金價瘋漲之下，上海黃金買賣所頻頻出手調換買賣條例，意在防範過度投機行為。4月12日，上海黃金買賣所發表公告，依據《上海黃金買賣所風險管理控制設法》的有關制定，對黃金脫期合約買賣保證金比例和漲跌停板以及如約擔保型詢價合約保證金進行調換。
與實物黃金市場的火熱差異，環球投資者對于黃金ETF好像興致缺缺。一大佐證是，世界黃金協會披露的數據顯示，3 月環球黃金ETF資金流出823億美元，為持續第10個月出現資金流出，但流出步伐已有所放緩。本年一季度，環球黃金ETF資金流出高達65億美元。
如何懂得黃金現貨代價與投資端ETF連續流出之間的明顯背離？中國銀行研究院研究員范若瀅對上海證券報表示，這重要是市場差異類型投資者對未來預期的分化所致。平凡住民投資者出于保值避險的需求連續看好并購買黃金，技術投資者則基于短期內黃金的快速大幅上漲而更顯謹嚴，并部門提前贏利離場。
造成這一場合的理由之一是黃金資產部署方式的變化。據某金融機構買賣員觀測，有更多的投資者選擇在OTC市場中購入黃金進行部署，而不是以往的通過購買黃金ETF的格式。換言之，許多投資者只是不再持有黃金ETF，但并不是不再持有黃金資產。另有，從持有成本的角度動身，對于一些機構而言，持有現貨的成本低于持有黃金ETF的成本。
在渣打中國財富控制部首席投資謀略師王昕杰看來，本輪黃金上漲最重要的推動來自投機資金在期貨市場上的凈多倉，通過時貨代價來率領現貨代價，這與ETF的需求有所區別。因此，現貨黃金代價大漲和ETF持倉下滑有所背離。
泰西地域與亞洲地域的冷與暖
黃金ETF及其雷同產品是投資者資產部署的一種手段。值得關注的是，泰西地域與亞洲地域的投資者，對于黃金ETF的需求正在駛向兩條差異的車道。
世界黃金協會數據顯示，在持續2個月流出后，本年3月，北美地域黃金ETF資金流入36億美元，一季度流出規模收窄至43億美元。盡管如此，北美地域仍然是本年一季度黃金ETF資金流出量最大的地域。歐洲方面，3月該地域黃金ETF流出14億美元，為賭場娛樂城遊戲機率持續第10個月流出。2024年以來，累計已流出29億美元，團體持有量下降到51個月來的最低程度。
與之截然差異的是，本年一季度，亞洲地域吸引了最大的黃金ETF流入量。本年3月，亞洲吸引了217億美元的黃金ETF資金流入，為持續第13個月出現資金流入。2024年一季度，該地域增持黃金ETF規模達678億美元。
黃金ETF投資何以出現明顯的地域溫差？范若瀅稱，這在一定水平上反應了現場荷官娛樂城差異地域間金融市場的表現以及黃金市場投資吸引力的不同。泰西地域股票市場表現較為強勁，削弱了黃金市場的投資吸引力，且前期黃金較大幅度升值可能提前買賣了美聯儲降息預期，也使得大批資金離場。
華安證券金屬新材料首席解析師許勇其稱，賭場娛樂城遊戲品牌介紹上年以來，美股科技股連續走強，北美地域線上娛樂城即時贈品活動投資者可能選擇拋售手中的黃金資產，轉而買入科技股以獲取更高的紅利。而亞洲地域的投資者能夠選擇的投資產品，尤其是高收益的投資產品相對較少。在上年整個亞洲地域股票市場景氣量不高的底細下，投資者更傾向于大批部署黃金以獲得穩健的收益。
誰是推動金價上漲的神秘買家
一面是屢創造高的國際金價，一面是冷暖不均的環球黃金ETF市場，黃金漲勢背后，仍有謎題待解。
本輪推動金價大幅上漲的神秘買家到底是誰？在許勇其看來，環球央行在推動金價上漲的過程中功勞了主要氣力。這些央行置辦黃金的重要目的，旨在減少對美債的部署，以規避在環球貿易總結過程中可能面對的各項風險。
當前國際貿易根本上還是以美元總結為主，而且比年來美國大批發行美債，觸發了非美央行的憂慮，部門國家甚至主張‘去美元化’，必定需要尋找到替代美元的載體，黃金就成了許多央行的首選。許線上娛樂城手機應用勇其說。
王昕杰以為，本輪推動金價大幅上漲的神秘買家是期貨市場非商務用途的投資者，這類投資者重要是出于投機的目的，而非商務對沖目的。這類投資者在制造業修復確當下，開始在降息預期沒有塵埃落定之時，搶跑市場預期。
金價的漲勢是否已經見頂？財通證券研報以為，未來仍有三大因素推動金價上漲。首要，從央行購金需求來看，在現有的國際政治經濟格局的變遷下，未來央行購金行為仍將連續下去；其次，從市場預期來看，市場普遍預期美聯儲將在年內降息，預測上半年降息概率仍大，而在通脹預期變動不大的場合下，這將帶動實際利率下行，助力金價上升；最后，從不確認性來看，環球大選年疊加大型地域沖突仍在，將對金價起到一定的支撐作用。
金價仍在高位，環球黃金ETF市場卻出現明顯背離。4月16日，黃金代價盤中最高臨近2390美元盎司，黃金實物市場熱度連續；與之相反的是，環球黃金ETF已經持續10個月出現資金流出。同時，泰西地域與亞洲地域對于黃金ETF的需求也出現了明顯溫差。
黃金代價節節高的背后，誰是神秘買家？金價又是否已經見頂？黃金市場仍有諸多未解之惑。
黃金ETF與實物市場的冷與暖
在4月12日再度沖擊歷史新高后，國際金價繼續保持在高位。截至北京時間4月16日17時，同花順數據顯示，倫敦金現（現貨黃金）最高攀升至238901美元盎司；期貨方面，COMEX黃金期價向上沖破2400美元盎司關口，最高達24085美元盎司。
金價瘋漲之下，上海黃金買賣所頻頻出手調換買賣條例，意在防範過度投機行為。4月12日，上海黃金買賣所發表公告，依據《上海黃金買賣所風險管理控制設法》的有關制定，對黃金脫期合約買賣保證金比例和漲跌停板以及如約擔保型詢價合約保證金進行調換。
與實物黃金市場的火熱差異，環球投資者對于黃金ETF好像興致缺缺。一大佐證是，世界黃金協會披露的數據顯示，3 月環球黃金ETF資金流出823億美元，為持續第10個月出現資金流出，但流出步伐已有所放緩。本年一季度，環球黃金ETF資金流出高達65億美元。
如何懂得黃金現貨代價與投資端ETF連續流出之間的明顯背離？中國銀行研究院研究員范若瀅對上海證券報表示，這重要是市場差異類型投資者對未來預期的分化所致。平凡住民投資者出于保值避險的需求連續看好并購買黃金，技術投資者則基于短期內黃金的快速大幅上漲而更顯謹嚴，并部門提前贏利離場。
造成這一場合的理由之一是黃金資產部署方式的變化。據某金融機構買賣員觀測，有更多的投資者選擇在OTC市場中購入黃金進行部署，而不是以往的通過購買黃金ETF的格式。換言之，許多投資者只是不再持有黃金ETF，但并不是不再持有黃金資產。另有，從持有成本的角度動身，對于一些機構而言，持有現貨的成本低于持有黃金ETF的成本。
在渣打中國財富控制部首席投資謀略師王昕杰看來，本輪黃金上漲最重要的推動來自投機資金在期貨市場上的凈多倉，通過時貨代價來率領現貨代價，這與ETF的需求有所區別。因此，現貨黃金代價大漲和ETF持倉下滑有所背離。
泰西地域與亞洲地域的冷與暖
黃金ETF及其雷同產品是投資者資產部署的一種手段。值得關注的是，泰西地域與亞洲地域的投資者，對于黃金ETF的需求正在駛向兩條差異的車道。
世界黃金協會數據顯示，在持續2個月流出后，本年3月，北美地域黃金ETF資金流入36億美元，一季度流出規模收窄至43億美元。盡管如此，北美地域仍然是本年一季度黃金ETF資金流出量最大的地域。歐洲方面，3月該地域黃金ETF流出14億美元，為賭場娛樂城遊戲機率持續第10個月流出。2024年以來，累計已流出29億美元，團體持有量下降到51個月來的最低程度。
與之截然差異的是，本年一季度，亞洲地域吸引了最大的黃金ETF流入量。本年3月，亞洲吸引了217億美元的黃金ETF資金流入，為持續第13個月出現資金流入。2024年一季度，該地域增持黃金ETF規模達678億美元。
黃金ETF投資何以出現明顯的地域溫差？范若瀅稱，這在一定水平上反應了現場荷官娛樂城差異地域間金融市場的表現以及黃金市場投資吸引力的不同。泰西地域股票市場表現較為強勁，削弱了黃金市場的投資吸引力，且前期黃金較大幅度升值可能提前買賣了美聯儲降息預期，也使得大批資金離場。
華安證券金屬新材料首席解析師許勇其稱，賭場娛樂城遊戲品牌介紹上年以來，美股科技股連續走強，北美地域線上娛樂城即時贈品活動投資者可能選擇拋售手中的黃金資產，轉而買入科技股以獲取更高的紅利。而亞洲地域的投資者能夠選擇的投資產品，尤其是高收益的投資產品相對較少。在上年整個亞洲地域股票市場景氣量不高的底細下，投資者更傾向于大批部署黃金以獲得穩健的收益。
誰是推動金價上漲的神秘買家
一面是屢創造高的國際金價，一面是冷暖不均的環球黃金ETF市場，黃金漲勢背后，仍有謎題待解。
本輪推動金價大幅上漲的神秘買家到底是誰？在許勇其看來，環球央行在推動金價上漲的過程中功勞了主要氣力。這些央行置辦黃金的重要目的，旨在減少對美債的部署，以規避在環球貿易總結過程中可能面對的各項風險。
當前國際貿易根本上還是以美元總結為主，而且比年來美國大批發行美債，觸發了非美央行的憂慮，部門國家甚至主張‘去美元化’，必定需要尋找到替代美元的載體，黃金就成了許多央行的首選。許線上娛樂城手機應用勇其說。
王昕杰以為，本輪推動金價大幅上漲的神秘買家是期貨市場非商務用途的投資者，這類投資者重要是出于投機的目的，而非商務對沖目的。這類投資者在制造業修復確當下，開始在降息預期沒有塵埃落定之時，搶跑市場預期。
金價的漲勢是否已經見頂？財通證券研報以為，未來仍有三大因素推動金價上漲。首要，從央行購金需求來看，在現有的國際政治經濟格局的變遷下，未來央行購金行為仍將連續下去；其次，從市場預期來看，市場普遍預期美聯儲將在年內降息，預測上半年降息概率仍大，而在通脹預期變動不大的場合下，這將帶動實際利率下行，助力金價上升；最后，從不確認性來看，環球大選年疊加大型地域沖突仍在，將對金價起到一定的支撐作用。
