中國鐵通將成為歷史。
近日，中國挪動有限公司對外公佈收購中國鐵通集團有限公司，收購對價為人民幣3188億元，終極對價會依照收購協議所述代價調換機制進行調換。另有，中移鐵通將蒙受鐵通凈債務約人民幣234億元。
鐵通現在是中挪動母公司中國挪動通訊集團的全資子公司，中挪動收購鐵通將實現將后者并入上市資產，即將固網寬帶業務納入上市主體。
易觀智庫電信行業解析師朱大林以為，本次中國挪動收購鐵通可以看做是對此前合并所做的一次徹底收尾。此前，鐵通就已并入中國挪動通訊集團，但并沒有成為中國挪動上市公司的一部門，此次收購將完工早期遺留的歷史疑問。
此次收購的對價將依據代價調換機制進行調換，但代價調換金額將不會過份人民幣10億元。終極對價不會過份人民幣3288億元，對價將由中移鐵通于交割日支付予鐵通。中移鐵通收購的目標資產和業務估值日的賬面資產總額約為人民幣531億元，欠債總額約為人民幣2314億元，此中凈債務約為人民幣234億元，凈資產約為人民幣2996億元。
依據收購協議的約定，中移鐵通將收購鐵通的若干資產、財神娛樂城遊戲規則教學業務及相關欠債并收到相關從業人員。此中，收購的資產和業務包含有約99萬皮長公里的全國骨干網絡，約1822萬皮長公里的城市光纜，約2471萬個IPV4地址資本，住宅1814項及土地685項(部門產權不清的住宅和土地將不會被收購)，約1198萬的固網寬帶用戶和約1829萬的固話用戶，此中含1388萬的傳統固話用戶。此外，鐵通擁有固網運營經驗的從業人員約47萬人。
中挪動要做全業務運營商
鐵通網絡資本顯價值
收購完工后中國鐵通將成為歷史。
鐵通的前身是鐵道通訊信息有限責任公司，成立于2024年12月份，是國有大型根基電信運營企業，總資產136億元，注冊資源103億元。
2024年1月20日，經國務院批準，鐵通公司由鐵道部移交國資委控制，更名為中國鐵通集團有限公司，其主營業務年增長率過份35%，固定電話用戶年增長率過份40%，寬帶用戶年增長率過份300%。
鐵通于2024年正式并入中國挪動通訊集團，成為其全資附屬公司，下轄31省、自治區及直轄市分公司，維持相對獨立運營。鐵通長年來從事固網電信運營，擁有豐富的全國骨干網絡、城市光纜、IPv4地址資本、住宅及土地，擁有固網寬帶用戶和固話用戶均過份萬萬。
不過，盡管被收入了中國挪動集團，中國鐵通卻一直在中國挪動體系內地步“尷尬”。由于業務賠本，中國鐵通沒有被納入中國挪動的上市公司資產之中，而是作為集團子公司獨立運營。
而且，合并之后兩方的業務整合也相當有限。“鐵通的業務重要在固定電話和固定寬帶這塊，可是在有的場所，比如上海，中國挪動寧愿跟上海有線來合作，而不是跟鐵通合作。”電信解析師曾韜向《證券日報》表示，長期以來中國挪動在語音通訊業務上佔有優勢，其一半的收入來自語音收入。“可是，跟著流量業務擴張，鐵通的資本此時就顯示出價值了。”
實際上，中國挪動在2024年12月份拿到TD-LTE(4G)執照的同時固網禁令就已解除，但這塊短板卻一直沒有補上，在固網固話財神娛樂城入金方式方面始終是瘸著腿走路。而中國電信、中國聯通在推廣業務時，就可以將挪動、固網、固話整合在同一套餐，但中國挪動只能為客戶提供挪動服務。
對于中挪動上市公司并購鐵通，最為普遍的觀點是，此次收購完工后，中挪動獲得固網競爭力，將會拓展中國挪動的業務寬度。中挪動自己也是如此闡釋的。
中挪動在本年中期教導中就已透露，考慮到公司業務戰略發展需要，為快速獲得固網寬帶要點資本，提高運營控制效率，公司擬收購中國鐵通的資產和業務。
對于此次收購，中挪動相關擔當人向《證券日報》表示，通過收購鐵通，中挪動將能夠獲得寬帶執照、可觀的固網資產和控制經驗，成為固移混合的全業務運營商，獲益于中國快速增長的寬帶網絡市場。同時，能夠增強運營和網絡效率，減低和簡化關聯買賣。
中國挪動通訊集團高等營銷顧問王立新表示，中挪動由于歷史理由一直沒有固網，三大電信運營商當中中國挪動是最后拿到固網寬帶業務執照的，只有通過收購中國鐵通才能實現既做挪動又做固網的目標。
相較中國聯通和中國電信，中國挪動在骨干網絡、有線寬帶和C(互聯網數據中央)上存在很大短板。在語音通訊時代，這些資本還沒有顯示出主要性。但在流量經營時代，由于流量需要途經骨干網絡、有限寬帶，以及存儲在C上的互聯網內容資本愈加主要，中國挪動的短板由此加倍凸顯。因此，整合鐵通的資產有利于中國挪動在流量業務方面的拓荒。
而另一方面，各運營商的全業務戰略發展也正在積極推進。此中，中國挪動擅長個人業務，電信和聯通則主攻集團用戶。但目前，聯通和電信已經在差異方面地通過整合各自的資本來爭食中國挪動的市場，比如推出“固話+語音”套餐搶劫家庭用戶市場。這對中國挪動形成強盛恐嚇。
“一個是全業務發展，一個是流量經營，這雙方面的因素促使中國挪動開始珍視鐵通的資本價值。因此把鐵通并入上市公司資產，更便于整個業務的操縱。對于投資者來說，也可以增強投資信心。”曾韜說。
在他看來，中國挪動歷來在骨干網絡、有線寬帶和C上存在不足，但這些資本卻把控在中國電信和中國聯通的手上，中國挪動每年需要向這兩家繳納數以百億計財神娛樂城遊戲下載的費用來採用資本。而且跟著4G的發展，這部門的價值也愈發凸顯。
“中國挪動固然建了許多的基站，盡管一個基站能知足許多人的語音通話需求，但卻知足不了流量需求。電信和聯通是以百分之六七十的C資本和骨干網資本來服務他們佔有的30%-40%用戶，而中挪動卻是以百分之三四十的資本來服務60%-70%的用戶，就會產生許多的疑問。”曾韜指出。
固然收購鐵通能在一定水平上補足這些劣勢，但相較中國電信和中國聯通，中國挪動還有很大差距。中國聯通和中國電信破費了數千億元的費用來進行骨干網絡、C的建設，現在已經佔有優勢。中國挪動也曾開展過固網寬帶業務，但從建設規模、用戶數目和業務收入等方面都遠不及對手。因此，中國挪動不得不加速馬力進行自建網絡，同時整合鐵通資產，以使自身不致在競爭中落下風頭。
在用戶和競爭環境連續不斷演變的場合下，中國挪動需要整合挪動和固網產品，提供多網合一的捆綁式服務來保持ARPU值和減低離網率，在業務形態上做到加倍全面。有中國挪動內部人士透露，基于業務上的短板，中國挪動規定了明晰的“全業務”戰略，向一個固移混合的全業務運營商轉變。
在行動上，本年8月份，中國挪動就啟動了大規模的光纖光纜產品采購策劃。自20年中國3G發牌以來，中國挪動一直都是全國乃至環球最大的光纖采購者。而本次光纖光纜會合招標，光纖總數目高達9452萬芯公里，光纜總數目高達9821萬芯公里。
業內稱，這一采購策劃刷新了中國挪動在上年創下的光纖采購歷史紀實。上年中國挪動集采了過份6000萬芯公里光纖，已經是前無古代人后無來者。而本年，算上省內需求，中國挪動光纖采購需求輕松突破了1億芯公里，占到全世界需求的30%。
鐵通價值縮水？
并購“晚了三秋”
不過，對于這次并購，業界也有差異觀點。獨立電信解析師付亮在與《證券日報》切磋時以為，鐵通目前并入中國挪動上市公司，已是太晚。
付亮指出，2024年鐵通并入中國挪動集團時，外觀上看，三家運營商從此都是全業務運營商了，可以在更多層面展開競爭，但同時明確，固網執照僅限在中國鐵通內部採用，中國挪動集團和上市公司中國挪動不得採用。
直到2024年12月份，4G執照發放，中國挪動才獲得全集團運營固網的資格。工信部在向三大根基運營商發放TD-LTE尺度的4G執照時，同時向中國挪動發放了固網執照，媒體稱“前兆今后中挪動將能經營固話移機寬帶業務”。而這時，鐵通已經并入中國挪動集團五年了。
并且，時期還有一個插曲，20年12月分，經國資委和鐵道部申請，國務院批準，鐵通將鐵路通訊業務、人員移交鐵道部。鐵路通訊專網剝離后，鐵通繼續作為中國挪動的全資子公司，從事公共通訊業務。這意味著，鐵通一塊有價值的資產沒了，而中國挪動也沒獲得什麼賠償。
在付亮看來，這幾年的等候中，鐵通資產的實際價值已貶，員工流失也很嚴重，中國挪動發力變更固網骨干網絡的時機越來越小。無論對中國挪動集團、中國挪動上市公司，還是員工，都“遲了三秋”。
不過他也承認，固網業務和挪動業務混合，會形成協同效應，這也是中國挪動對手競爭的主要手段，鐵通運營資產并入上市公司后，對中國挪動肯定會有促進。“但這也對監管部分提出了新要求，假如強橫的中國挪動，利用代價補貼強力進入固網寬帶和固網挪動混合市場，怎麼辦？”付亮問道。
而據中金研報預測，在中國挪動的品牌之下，借助其挪動業務領域的領先優勢，公司固網寬帶業務有望加快增長。
不過，中銀國際研報指出，鐵通2024年營收和息稅折攤前利潤僅差別相當于中國挪動的36%和35%。鑒于鐵通在營收、盈利和網絡容量上的規模有限，中國挪動對鐵通公司的收購短期內不會產生顯著陰礙。
新增薪酬成本可能會成為一個疑問，由於鐵通共有47000名員工，占到中國挪動479000名員工總數(包含有全職員工和外包員工)的10%左右。
從更長期的角度來看，鐵通固話業務的整合可能有助于中國挪動成為全服務(固話和挪動)運營商，并提拔中國挪動及鐵通光纖網絡的總體利用率。可是，為全面利用鐵通的固話設備，網絡翻修和整合可能需要大批的資源支出。鐵通99000公里的光纖網絡約占到全國光纖網絡總長的042%，其1198萬戶的固話寬帶用戶基數占到全國固話寬帶市場的57%。
中銀國際研報指出，中國挪動的重要挑戰仍是其他重要競爭對手之間的潛在合作。中國挪動財神娛樂城遊戲攻略重要競爭對手之間的網絡共享及合作可能會變更市場格局并大幅削弱中國挪動在挪動網財神娛樂場絡蓋住上的領先身份。
聯通電信抱團
制衡中挪動
而恰好，中國挪動最大的兩個競爭對手中國聯通和中國電信，正在開展網絡建設領域深度合作，共享資本推動4G發展。
進入后4G時代，我國電信運營商市場的競爭格局已由三國鼎立，逐步向電信聯通“抱團取暖”“聯吳抗曹”過渡。這在通訊界看來并不意外，畢竟兩家的基站數目加起來都不及挪動百萬等級，必要通過“曲線救國”的格式來拯救局面。
在4G時代，三大電信運營商中，中國挪動一家獨大，在網絡蓋住方面，截至9月底，中國挪動已經建成了100萬個4G基站，而中國電信和中國聯通到本年底的4G基站建設目標差別為46萬個與50萬個；而其用戶數更是遠廣大于兩家之和。
前不久，電信、聯通先是在4G網絡共享方面擴大合作。中國聯通11月份下發了紅頭文件，要求落實與中國電信之間網絡資本共建共享。文件中明確，與中國電信將開展網絡建設領域合作，并為此，兩方集團公司決意成立集團、省、市三級工作組，創建完善的聯盟工作機制。既然兩家公司已經決意成立集團、省、市三級工作組，就說明兩方此次合作是動了真格的。
聯通和電信在4G網絡方面均採用環球通用的FDD-LTE，只是兩家所采用的頻段差異，資本共享意味著兩家運營商用戶可以在己方網絡蓋住不良時用對方4G網絡。
“從專業角度而言，這點完全可以實現。可是要做一些工作，使得這家運營商的基站資本能夠連結到另一家運營商的要點網絡上。”有運營商內部人士通知。
對這兩家來說，他們需要把網絡建設得更好，就要提拔質量程度，增加基站數目。兩方把資本拿出共享，是一種很正常的抱團取暖行為。”通訊專家項立剛表示。
近日，兩方又在終端領域站在了一條戰線上，聯盟發表《六模全網通終端白皮書》。
實際上，“六模全網通”已經不是新名詞。它首次提出是在7月的天翼終端買賣展覽會上，時任中國電信董事長的王曉初明確提出，將順應趨勢，開放合作，全面支援雙卡六模全網通手機。
此前，中國聯通主推雙4G(四模，FDD、TDD、WCDMA、GSM)，中國挪動主推五模(在四模根基上增加TD-SCDMA)，都沒有涵蓋中國電信的CDMA。而中國電信所倡導的六模全網通，六模是指GSM、CDMA、TD-SCDMA、WCDMA、TD-LTE、FDD-LTE。即同時支援中國電信、中國挪動和中國聯通2G、3G、4G。這樣一來，最直觀的結局是，用戶在買手機的時候再也不用考慮運營商是否支援了。
而真正最受益的則是中國電信。由于CDMA芯片被高通主導，代價高、專利授權貴，在國際上采用CDMA網絡的運營商又很少，終端廠商并不愿意采用。這就造成了電信版手機數目種類少，推出時間晚。尤其是3G期間，消費者甚至流行一句話，“一入電信深似海，從此手機不好買。”
因此，中國電信一直在不遺余力地推動六模全網通。據媒體，中國電信甚至放出狠話：“假如與中國電信合作的終端企業不推公然版六模手機，只推所謂雙4G或五模手機，中國電信會削弱給予的終端補貼和傭金政策，甚至采取更激進措施。”
“六模全網通”對于中國電信來說至關主要，對于中國聯通又意義何在？
有解析指出，一方面，六模全網通原來也涵蓋中國聯通的2G、3G、4G，而更主要的是，在兩家運營商交換了掌門人之后，兩方的合作明顯變得更緊密了。別忘了，當年提出六模全網通的正是現任中國聯通的董事長王曉初。不論中國電信還是中國聯通，在終端產業鏈方面，與中國挪動單打獨斗，都不占優勢。因此，兩方“抱團取暖”也在情理之中。
對于中國聯通和中國電信在4G發展上的深度合作，外界以為固然高層已經達成共識，而在落地執行層面同樣主要。上年10月，有披露中國電信和中國聯通將合資組建CDN公司，可是之后并無進展傳出，據傳兩家運營商在合資公司控股權的疑問上產生分歧。
目前兩家運營商資本共享推進4G建設，但畢竟之間仍存在競爭關系，如何讓各省市以及縣一級分公司鬆開手腳，可能需要兩家運營商的集團層面做詳細考慮。
對于中國聯通和中國電信的頻頻合作，中國挪動相關擔當人在接納《證券日報》采訪時表示，運營商之間合作，有利于市場發展，有利于消費者。
與此同時，在12月14日的終端合作大會上中國挪動緊鑼密鼓地發表了自己的終端戰略，將大力推動TDDFDD的混合發展，聯盟產業合作同伴支援5模13頻終端。之前，中國挪動要求合作同伴終端支援5模10頻，中國挪動集團副總裁李慧鏑表示以后要在以定價為上，尤其是中高檔支援5模13頻。
李慧鏑表示2024年中國挪動將大力發展4G用戶，爭取2024年4G用戶到達5億戶，終端銷量到達33億部，此中4G手機70%以上。
在網絡建設方面，李慧鏑表示，2024年中國挪動已經完工了100萬個4G基站，4G的三期建設已經全完完工，在網絡蓋住的深度和廣度上都進行了提拔。VoLTE已經在多省市進行了商用。對于來歲發展安排，他透露，2024年是鞏固中國挪動優勢的窗口期，中挪動將加強Volte商用，預測年中實現全網商用。
可以預見，即將到來的2024年，是4G大發展的一年，也是三大運營商之間競爭合作加倍劇烈和深入的一年。
