巧用場外期權
2024年，生豬代價快速下行，生豬養殖陷入賠本狀態，中小養殖戶積極性受挫，中小微飼料企業也陷入逆境。2024年中心一號文件提出，加速構建當代養殖體系，保衛生豬根基產能，健全生豬產業平穩有序發展長效機制。為貫徹落實2024年中心一號文件精神，華西期貨依據飼料企業客戶需求，巧用場外期權，協助客戶設計出生豬出欄代價兜底銷售模式，有效協助下游養殖戶規避豬價下跌風險，同時不亂并拓展了飼料企業的銷售業務。且該模式可復制可連續，是期貨公司服務實體經濟的一次有益試探。
2024年1月8日，生豬期貨在大線上娛樂城評價文章連商品買賣所掛牌上市。這一年，豬價自歷史高位快速下行線上娛樂城免費教學，但生豬期貨的代價發明和規避風險兩大性能正逐漸惠及產業鏈主體。在此底細下，華西期貨守正創造、積極試探，為中小微飼料企業掙脫逆境提供了助力。
逆境
目前豬價跌這麼多，飼料原材料代價卻連續不斷上漲，生豬養殖戶陷入逆境，我們生產的飼料賣不出去，還談什麼競爭力？2024年國慶節后，在四川Z飼料有限公司（下稱Z公司）的辦公樓里，焦急的聲音不時傳出。
2024年生豬代價由年頭的35元公斤一路下跌至13元公斤，跌幅超60%，跌速之快、跌幅之深出乎所有養殖企業和養殖戶的預料,給生豬養殖行業帶來的陰礙遠超前幾輪豬周期。且豬價跌至低位后一直低位徘徊，生豬養殖業連續賠本時長首次過份半年。
其間，受疫情、俄烏沖突等因素陰礙，飼料重要原料玉米、豆粕供給偏緊，飼料成本顯著上行。生豬代價沒有起色，飼料代價卻在上漲，防疫成本也明顯增加，有存欄的養殖戶像在走鋼絲，空欄的養殖戶想養又不敢養，生豬養殖戶的積極性嚴重受挫，也意味著飼料公司的客戶需求在逐步萎縮。
據統計，2024年我國飼料總產量293億噸，居環球第一，但我國排名前二十的飼料企業飼料產量總計153億噸，也便是說，數目占比不到1%的龍頭娛樂城電子遊戲飼料企業佔有了我國飼料市場的半壁江山。在生豬代價低迷的底細下，中小微飼料企業普遍面對市場拓展難、客群黏性不足等疑問。
Z公司是一家中小型飼料生產企業，一直采用傳統銷售模式，重要客戶是數目多、規模小、地區性強的中小規模生豬養殖戶。面臨客戶需求的萎縮和客戶的流失，以及飼料原料代價的連續不斷上漲，尋找一個既能增強客戶黏性、不亂客戶需求，又能提拔自身及客戶的抗風險才幹，進而實現共贏的設法，成為Z公司甲等大事。
破局
生豬養殖時常會遭遇疫病、養殖專業、資金、銷售、生產成本等疑問，但這些疑問通過加強防疫、融資、引入進步專業、優化生產控制等可以得到有效辦理，唯獨代價波動風險沒有有效的應對設法，這是生豬養殖戶乃至整個行業的痛點。生豬期貨的上市，為辦理這一疑問提供了可能，也為Z公司增加服務手段、增強客戶黏性提供了一條新的路徑。
得知Z公司的芥蒂，華西期貨趕快與其聯系，共同商議辦理方案。通過切磋發明，受限于人力、財力以及技術性，讓養殖戶直接介入套保不具有可操縱性，那麼如何打破僵局，讓養殖戶不直接操縱，但又能充分利用生豬期貨來控制代價風險呢？
Z公司不便是保險+期貨中保險公司一樣的腳色嗎！華西期貨意識到，Z公司可以作為中間機構，為養殖戶提供代價兜底服務，然后再向華西期貨買入場外期權來遷移風險，這樣華西期貨和Z公司可以發揮各自優勢，共同為養殖戶服務。
有了辦理設法后，華西期貨與Z公司反復溝通，確認了業務落地細節。具體來說，便是Z公司在銷售飼料時，與養殖戶簽署合同，約定56個月后生豬出欄時，為養殖戶提供生豬出欄代價兜底保障。同時，Z公司向華西期貨風險控制子公司華期創一買入對應的場外期權遷移風險，場外期權的承保周期、采價期以及數目等要素與現貨代價兜底銷售合同均維持一致。如此，Z公司不僅遷移了豬價下跌需要支付給養殖戶的兜底賠償款的風險，還切切實實協助養殖戶穩住了生豬銷售代價，使養殖戶敢養豬，同時也增強了客戶黏性，實現了提拔公司飼料銷量的目的。
共贏
2024年11月4日，Z公司同某地養殖戶正式簽訂生豬出欄代價兜底銷售合同，養殖周期約55個月，涉及生豬數目460頭，約55噸，兜底代價為13600元噸。依據Z公司與生豬養殖戶簽訂的兜底合同，華期創一設計了對應的場外期權。
2024年4月15日，該合同順利解散并進入總結階段。保障時期生豬代價大幅下跌，Z公司買入的場外期權獲得行權收益約7萬元，給養殖戶支付兜底賠償款約6萬元，不僅保障了養殖戶的收益，而且Z公司買入場外期權獲得的行權收益完全蓋住了支付的兜底賠償款，還有額外收益，實現了多方共贏。
養殖戶羅先生拿到兜底賠償款后興奮地說：豬價大幅下跌，我們賠本嚴重。之前聽到Z公司可以提供出欄代價兜底服務時，我還有懷疑，掛心代價真的下跌了，人家不會給予賠償。途經深入了解，發明Z公司也將自身的賠付風險遷移出去了，賠付款有了來歷，我就放心了。我養殖的這一批豬固然出欄代價不夢想，但兜底賠償款很大水平上補救了我的賠本，但願這個模式能連續并在業內推廣下去。
這項定制化服務，不僅辦理了養殖戶不敢養的困難，也不亂了飼料公司的經營收益，為飼料企業利用期貨市場服務客戶提供了一種全新的可參考模式。該模式中養殖戶、飼料公司、期貨公司各自發揮所長，共同蒙受風險，助力生豬養殖保供穩價，且可復制可連續，是期貨公司服務實體經濟的一次有益試探。
未來，華西期貨將繼續在實體經濟的田野里播撒但願的種子，期望每一個春夏秋冬都能綻放風險控制之花、收獲保價護航之娛樂城免費點數果。（華西期貨供稿）
