PX、PTA作為聚酯產業鏈的上游，固然不被民眾所認識，但隨處可見的瓶瓶罐罐、樣式百出的衣飾、窗簾，無不彰顯出聚酯產業對人們生活的陰礙。PTA作為我國期貨市場首個化工品種，上市18年來已成為聚酯企業規避風險、發明代價必不可少的工具。上年，生產PTA最主要的原料PX期貨勝利在鄭商所上市。期貨近日調研線上娛樂城新手指南發明，不少企業都在關注并積極嘗試運用PX期貨。同時，他們但願進一步完善聚酯產業鏈期貨工具，期望更多化工產品上市。
產能連續增加，供需銜接相對順暢
相較于往年，多家企業反應，本年上半年最大的變化之一是調油行情對市場陰礙減弱。2024年57月，受調油需求驅動，PX代價大幅波動。不過，跟著環球煉油慢慢投產，汽油緊缺度逐步放緩，調油對芳烴的陰礙連續減弱。此外，有了先前的經驗，2024年包含有中國、新加坡等在內的亞洲PX貿易商事先備了一定庫存，市場預備加倍充分。從期貨盤面看，PX作為一個遠期買賣產品，7月重要買賣的是8月下旬、9月、10月的貨，當下若沒有發作調油行情，根本意味著調油行情今年度不會再來。
除調油行情帶來的陰礙外，本年PTA行情整體波動較小，在產能連續上升的趨勢下，多家化工企業均表示，PTA供需矛盾遠不如預期。
榮盛石化根基化學品一部徐炤煒表示，本年PTA新增產能750萬噸左右。在PX與PTA產能快速增加的場合下，年頭預測下游需求不足以支撐上游產能增速，對加工費對照沮喪。但實際中，市場運行大半年后，根本各環節都在去庫娛樂城生日禮金推薦，PX加工費無論是升水還是貼水結構，整體保持較高程度。PTA加工費盡管出現過低點，但根本保持在300～500元噸，并沒有出現嚴重累庫現象，累庫更多發作在下游的長絲、瓶片上。
內地外雙向驅動，企業減產意向偏弱
業內人士普遍以為，本年以來，支撐PTA走勢的重要理由是下游挺價與海外市場需求回暖。因加工費較低，短纖工廠比年來普遍處于賠本狀態，長絲工廠錨定加工費反向調換開工率的挺價模式，讓短纖工廠看到新的定價方式，也參加挺價隊伍，且執行功效優良、加工費連續回暖，對原料漲價的憂慮推動了PTA需求走強。
逸盛石化銷售中央副總經理徐際恩表示，從下游工廠的角度看，他們是在爭取合乎邏輯的加工費。過去兩年，長絲、短纖工廠一直在走促銷、走量、跌價的輪迴過程，但這條路的盈利功效并不夢想，繼續走下去大約率會像以前一樣出現賠本，且跟著下游企業的體量升級，代價戰對自身傷害越來越大。
從大周期來看，長絲、短纖的景氣周期在慢慢回歸。新鳳鳴市場控制部主管錢稼豐表示，從行業發展角度看，假如行業利潤長期會合在產業鏈某一環節，其他環節則沒有利潤，并不利于產業鏈康健發展。長年來，聚酯工廠也但願整個行業業態加倍康健。
不過，現在聚酯工廠減產意愿并不強烈。徐炤煒以為，盡管市場一直有聯盟減產的聲音，但聚酯以民營企業為主，現金流是陰礙減產的一個主要考量。在現在整體PTA代價沒有大幅度下跌、庫存沒有貶值的場合下，下游向下調換負荷的可能性并不賭場娛樂城會員等級福利大。PTA社會庫存對照大、貿易商持倉也對照多，從動態供需角度難以判定走勢。
現在，工廠產銷狀態較好，POY謀略較好，處于低庫存狀態。一般的行業庫存大約保持在20至30天，可是我們現在只維持了半個月偏上的庫存程度。聚酯高下游博弈對照明顯，但這次應該是聚酯工廠定價謀略的戰略性轉變。目前下游不接納加工費代價，在淡季選擇降負荷減產，倒逼聚酯工廠減產。不過，下游工廠的實際需求會在博弈階段中后移。跟著進入旺季，加彈、長絲可能會有很好的表現，減產還需等候金九銀十過去才會進一步商量。恒逸國貿研究總監王廣前表示。
海外方面，除因海外暫未有新PTA裝置投產，內地出口成本存在優勢外，了解到，首要是內地銷售模式變化，PTA外盤加工費相對內盤加工費高，較好的套利空間近兩年吸引了更多貿易商介入此中，再加上競爭使得海外工廠服務連續不斷升級，包含有在海外設前端倉和海外客戶服務機構等，貿易渠道加倍通暢。其次，有企業反應，上年年終泰西國家進入補庫周期，東南亞國家作為轉口，PTA需求連續向好。
期貨運行平穩，市場介入意愿強烈
PTA期貨自上市以來，代價發明春風險控制作用日益凸顯，大型聚酯企業內部普遍建置有期貨部分，并配備了技術的期貨研究團隊，套期保值、基差貿易在現貨貿易中的運用也是極度普遍。可以說，PTA期貨工具行業運用成熟度極度高，深入聚酯產業高下游日常生產經營中。
徐際恩表示，PTA期貨的成交量、持倉量線上娛樂城註冊體驗金、交割量之所以在化工類期貨中排名靠前，重要是由於期現回歸度很高，生產企業的總結體系和期貨的結合好。現在，逸盛石化工廠的總結體系、貿易體系根本上都是圍繞期現結合展開的。
跟著2024年PTA期權、2024年PX期貨和期權在鄭商所上市，化工產業避險工具愈發完善，聚酯和紡織企業風險控制工具組合也更為多樣化。截至2024年6月30日，PX期貨日均成交7萬手，日均持倉10萬手；持倉結構連續優化，PX期貨法人客戶、產業客戶持倉占比差別提拔14和10個百分點。
恒逸石化一直十分珍視期權，早在2024年就創建期權團隊，接觸時間早，運用也十分成熟。王廣前稱，無論是場內還是場外市場，貿易和原料團隊都有涉及含權貿易，例如香草期權、累計期權等。銷售、采購將需求報給買賣團隊，買賣團隊幫他們詢價，對業務來說會節儉許多不必須的切磋成本，工廠也可以有效攤薄原料成本。
在PX期貨上市之前只能通過新加坡紙貨套保，但外盤會涉及匯率波動。徐炤煒稱，目前內地有了PX期貨，採用起來會更方便。其上市后，榮盛石化一直積極介入，但願未來能夠有更多的市場主體介入PX期貨，增強流動性，也期望瓶片期貨上市，為化工產業平穩發展提供更多的金融支援。
