國際三大石化巨頭相繼退出PTA業娛樂城會員福利務帶來警示
2024年，國際化工企業樂天化學、英力士、三菱化學陸續公佈退出PTA業務，上述舉動觸發了市場關注，而這實際上是環球PTA多餘底細下，市場競爭加劇的結局。跟著比年來PTA裝置一體化的發展，低加工費、低利潤成為常態，產業中的高耗能裝置面對剔除風險，市場迎來一輪大洗牌。而在這輪大洗牌中，內地PTA主力供給商憑借自身優勢顯現出較強的競爭力。這此中，也離不開期貨衍生品這一利器。如今，期貨已經深深融入內地PTA企業的血液之中。
三大石化巨頭陸續退出PTA業務敲響行業警鐘
2024年11月29日，國際化工巨頭英力士公佈擬關閉位于比利時安特衛普省赫爾工廠兩套PTA裝置中較小和較舊的一套。能源、原材料和勞動力成本的增加導致歐洲的生產缺乏競爭力，集團但願將業務更多聚焦于高檔新材料。
不但英力士，2024年12月22日，三菱化學官網信息稱，將子公司PT Mitsubishi Chemical Indonesia（MCCI）80%的股份轉讓給PT Lintas Citra Pratama，此舉涉及印尼PTA市場。現在，三菱化學官網已經搜索不到賭場娛樂城安全監控PTA模塊。
事實上，早在2024年2月，樂天化學便公佈，策劃出售其持有的巴基斯坦有限公司（LCPL）7501%的股份，徹底退出PTA業務。此次出售PTA業務獲得的資金將用于開闢高附加值產品市場，并擴大特種化學品事業，進軍環保材料事業。
據物產中大期貨能化組擔當人謝雯介紹，英力士、三菱化學、樂天化學均為環球性石化公司，較早介入PTA生產經營，英力士和三菱化學還自有PTA生產工藝。此中，英力士股權所有的PTA產能相對較高，遍布歐洲、北美、南美及亞太，僅中國珠海，就布局有產能235萬噸年的PTA裝置。樂天化學在韓國原有產能35萬噸年和60萬噸年的兩套PTA裝置，比年均轉產PIA。LCPL股份出售后，樂天化學的PTA產能歸零。三菱化學除印尼公司外，在東北亞參股部門產能，但整體產能規模較小。謝雯稱。
這些化工巨頭退出PTA業務實際上有跡可循。
早在2024年，國外PTA裝置就已開始退出市場。華瑞信息資深解析師沈銀姣通知期貨，內地PTA企業2024年開始再次會合投產，現在我國PTA產能占比已經擴大至七成，且比擬國外裝置，具有規模化優勢。線上搏彩的法律地位當前內地200萬噸年及以上裝置的總產能已經到達6590萬噸年，占比為82%，而國外PTA裝置大部門產能在100萬噸年以下，競爭力偏弱。
同樣，在中信期貨化工組研究員林雅瑜看來，內地PTA產能高速擴張，海外PTA產能占比逐年下滑，我國PTA企業佔有環球PTA行業主力身份，三大巨頭的市場份額被進一步稀釋。
不僅如此，近三年來，跟著亞洲一體化裝置的投產，PTA生產在能耗上更具優勢，而海外PTA裝置的生產成本高企，在大投產周期下，PTA加工費偏低，高成本的小裝置更容易被剔除。
據廣發期貨能化首席解析師張曉珍介紹，2024年以來，內地PTA裝置累計投產3560萬噸，產能較2024年年頭增長73%。供給多餘壓力下，PTA加工費連續壓縮，2024年平均加工費下行至247元噸。
國外中小、老舊裝置占對照大，而內地新型、大型裝置占比提拔，加上內地高下游產業鏈配套逐漸完善，內地賭場娛樂城入金方式PTA行業的競爭優勢明顯。張曉珍表示，在供給多餘、競爭加劇、利潤縮減的底細下，海外高成本PTA裝置的退出也是企業謀求變局的合乎邏輯之舉。
采訪中，期貨了解到，化工巨頭退出PTA業務的行為也給予了市場深刻啟示。
一方面，規模小、專業舊、成本高的落后產能將被逐漸剔除出清，PTA產業正處在發展量向發展質轉變的階段，降本增效和專業升級是當前的主旋律；另一方面，PTA企業應加快高下游資本整合，把握原材料供給及下游高附加值產品生產環節，打造更高經濟效益的PTA產業鏈，憑借一體化、規模化、基地化等優勢，提高市場競爭力、穩固市場份額。林雅瑜說。
縱向延伸發展成為我國PTA產業格局重要特征
環球PTA產業大洗牌是市場化發展的必定結局。我國的PTA產業實現了從入口依存度連續不斷減低到出口量穩步提拔的轉變。廣大能源化工烯烴事業部總經理戴煜敏表示，我國PTA產業優勢進一步發展為聚酯產品優勢，且單一產品優勢又發展為產業鏈整體優勢。
對此，林雅瑜也表示，得益線上娛樂城換現金ptt于新投產裝置規模大、專業新、一體化水平高，我國單噸PTA生產成本具有優勢，國產PTA沖擊海外市場，海外成本定價模式的PTA產品競爭力下降，這也促成環球PTA產業的大洗牌。從行業發展看，當前環球根基化工品產能已初步多餘，化領班部企業都在積極推進市場結構優化和布局高附加值產品業務。她稱。
環球PTA行業的大洗牌對于能夠合乎邏輯布局一體化裝置的企業而言,環保、生產、物流整體成本至少減低120元噸。相反，地理區位布局不合乎邏輯的單線產能低于150萬噸年的PTA企業恐面對關停退出的局面。國貿石化總經理劉德偉表示。
期貨了解到，近幾年，我國PTA新增產能多數來自下游聚酯企業或上游PX企業，產業鏈縱向延伸發展成為PTA產業格局的重要特征。
據小鼎能源PTA業務相關人員杜軍介紹，內地PTA裝置日趨規模化，2024年PTA單體產能在200萬噸年及以上的裝置占內地總產能的75%，而2024年占比到達90%，且內地PTA企業連續不斷向高下游一體化發展。
跟著PX-PTA和PTA-聚酯高下游配套產能占比的擴大，PTA環節在產業鏈中的話語權減弱，企業對低加工費的容忍度有所提拔。有上游配套產能的企業更關注PX和PTA的整體利潤，有下游配套產能的企業更關注PTA和聚酯的整體利潤。張曉珍稱。
林雅瑜也表示，內地主流PTA企業大多都向高下游產業鏈布局。從PX-PTA端看，約75%的PTA企業配套有PX產能；從PTA-聚酯端看，大部門PTA龍頭企業配套有聚酯產能，此中恒逸、桐昆、新鳳鳴聚酯產能規模均在700萬噸年以上。
在她看來，一體化布局的優勢體目前兩個方面。其一，抵擋代價波動風險的才幹更高。自有高下游產能既保障了產銷的相對平穩，又平抑了單一環節生產成本大幅增加造成的賠本；其二，方便成本控制以及優化產品結構。一體化裝置多為就近建設，產品短途供給省去了額外的包裝和運輸等費用，PX-PTA-聚酯的一體化生產模式也有助于企業依據市場場合敏捷調換產品結構。
在戴煜敏看來，內地PTA產業正圍繞一體化+規模化發展，連續不斷向高下游延伸，形成芳烴系的整體產業優勢。不僅如此，PTA企業也在積極利用期貨代價發明性能，進行原材料和產成品的庫存控制，以便鎖定生產成本和銷售代價。
對此，不少產業人士表示，除一體化布局外，加快專業迭代、優化購銷模式、利用金融工具仍是企業可以發力之處。
用期貨工具輔導生產經營是企業的一門必修課
采訪中，期貨了解到，2024年PTA產能投放階段性放緩，年內待投放產能約700萬噸，下游聚酯待投放產能雖近700萬噸，但大部門為生產利潤相對承壓的瓶片，產能實際兌現對PTA的需求拉動有限，且海外PTA新裝置策劃投產，大產能基數下，PTA行業壓力依然嚴峻。
2024年，PTA產能多餘的疑問仍然存在，對于內地企業而言，將進一步剔除落后產能，加快實現規模化和一體化優勢，進而鞏固環球優勢。戴煜敏稱。
同樣，恒逸國貿研究總監王廣前也以為，2024年PTA總產能相對多餘，但途經23輪的產業擴張和專業升級，到2024年PTA存量裝置的專業代差已經對照明顯。
2024年之前投產的PTA產能還有1300萬噸年以上，這些高成本、老舊產能會在市場加工費偏低時自發地出清和關停。特別是頭部幾家PTA企業的市場體量較大，其關停老舊裝置對自身經營效益的改良功效會極度明顯。王廣前表示。
在他看來，當前內地PTA企業需要從減低成本的角度來增強企業競爭力，包含有利用原材料升貼水結構找準采購韻律、優化物流等成本費用管控。另有，對于生產成本偏高、缺少相對競爭優勢的存量老舊產能，可以在適合的時點停產檢驗，甚至長時間關停，來維護行業發展和保障生產加工費用，這實在在2024年PTA環節創出積年最大幅度的賠本后就成為了行業共識。
對PTA企業而言，用好期貨工具輔導生產經營也是2024年的一門必修課。王廣前表示，PTA生產企業可以利用聚酯板塊期貨衍生工具鎖定生產成本和利潤，或進行庫存優化控制。
據了解，現在，PTA企業期現結合提拔競爭力重要通過三種方式：一是鎖定原材料、產成品代價，獲取不亂加工費；二是控制原材料、產成品庫存風險，拓寬銷售渠道；三是借助期貨、期權工具增厚利潤。
對此，劉德偉也表示，2024年，PTA企業要及時跟蹤供需面臨加工費的陰礙，充分利用期貨衍生品市場相關品種做好加工費的套期保值，進而保障行業的根本開工率和現金流成本，協助下游聚酯企業提前鎖定海內外客戶的遠期采購需求，在提拔中國聚酯產業鏈環球定價權的同時，進一步夯實聚酯企業的環球競爭力。
期貨了解到，PTA作為內地期貨市場中買賣規模較大的品種，企業介入期貨市場的經驗已經較為豐富，PTA高下游企業普遍採用基差買賣，后點價模式的創造發展更是為實現交易兩方共贏打下了優良根基。也正是有了期貨衍生工具，我國PTA企業才能在環球產能換代的浪潮下更好地生存下去。
