由中國石油和化學工業聯盟會主辦、陜西延長石油（集團）有限責任公司協辦，上期所、鄭商所、大商所等多家單位支援的2024全國石油和化工行業經濟形勢解析會8月67日在西安舉行。在分論壇純堿及燒堿市場形勢研討會上，來自相關行業協會的典型、期現貨專家圍繞行業高下游當前的市場形勢以及未來的發展趨勢、企業利用期貨套保的思路等進行了深入解析和探討。
兩堿行業存在較強的避險需求
石油和化工是我國主要支柱產業，產業鏈條長、產品種類多、涉及領域廣，與國民經濟聯系緊密，特別是當前外部環境嚴峻復雜，線上娛樂城登入次數內地經濟穩中向好態勢仍需鞏固，品種代價波動加劇，企業風險控制需求連續不斷增加。
據中信期貨研究所商品研究部副總經理、化工組擔當人胡佳鵬介紹，受多方面因素陰礙，燒堿代價波動較大。20242024年，燒堿現貨代價從1280元噸漲至4155元噸，2024年到2024年，燒堿現貨代價從高位跌到1220元噸。面臨燒堿現貨代價的波動，他發起企業利用套保工具對沖風險。燒堿期貨上市以來，基差的波動范圍相對較小，在200元噸到-600元噸之間，且基差有回歸屬性，明顯小于現貨代價波動。
中鹽安徽紅四方股份有限公司大宗原材料采購部部長于文藝在會上表示，當前環球經濟、政治都充實了不確認性，大宗商品代價頻繁波動，無論是內地貿易還是國際貿易，企業都面對著巨大的經營風險。當下，沒有要點競爭力的企業將舉步維艱，面對隨時被市場剔除的風險。期貨市場是一個發明代價、規避風險的平臺，企業要利用好期貨工具，通過時現結合規避風險、不亂生產經營。期權的推出又為企業經營增加了保險工具。于文藝說，合乎邏輯運用期貨、期權等工具，是未來企業經營的要點競爭力之一。
胡佳鵬介紹了氯堿行業套期保值的幾種常見運用場景：一是原料采購套保。氯堿下游或貿易商掛心氯堿采購代價上漲，購買套保操縱，創建虛擬庫存，提高資金採用效率。二是庫存套保。氯堿工廠或貿易商現貨庫存高位或出貨不暢，未來代價有下跌風險，賣出套保操縱，鎖定銷售代價，或者點價出售，也可交割出貨。三是銷售訂單套保。氯堿工廠生產成本波動不大，但掛心氯堿銷售代價下跌，導致利潤縮水甚至賠本，針對銷售策劃進行賣出套保。四是利潤套保。氯堿下游工廠（管型材、氧化鋁、紙漿）在原料端進行氯堿購買套保，產品端進行賣出套保（氧化鋁）或預售，創建虛擬工廠，也可分手操縱。
此外，他還詳細講解了產業企業介入套保的流程：一是進行風險解析，依據企業現貨運營模式，找出企業面對的代價風險敞口；二是風險器量，結合企業運營規模及風險敞口，評估代價正常波動給企業帶來的風險，衡量套保必須性；三是套保可行性解析，可否利用燒堿等期貨進行風險控制；四是制訂套保方案和策劃，針對企業面對的代價風險，確認相應的套保方案；五是套保功效評估及改進，綜合現貨和期體育博彩娛樂城貨評估套保功效，是否到達規避代價風險的目的，以此尋找套保優化的路徑。
銀河德睿資源控制有限公司期現業務部副總監李節對套期保值、基差貿易及期權進行了詳細講解，并分享了企業套保的案例。在他看來，基差模式通常適用的場景是在高價區域完工采買入貨、低價區域去賣貨，從而將期貨盤面上產生的盈利對應讓給產業客戶銷售環節。上游、中游、下游企業都可以充分利用期貨工具。純堿廠家可以抓緊高價機會，批量點價銷售，減低庫存，鎖定較長期間的生產利潤。玻璃廠家從純堿廠采購不亂的原料保供，低價時批量點價囤貨，確保採用低價原料。位于交割庫周圍的玻璃廠家減低廠內庫存，減少資金占用，降本增效。傳統貿易商期現結合思路轉變最快，部門順勢轉型利用期現結合拓荒新的業務模式，疊加自身原有渠道優勢，提高利潤，擴大市場份額。李節說。
企業積極介入 期現結合連續不斷深化
純堿、燒堿是我國主要的根基化工原材料，下游浮法玻璃、光伏玻璃、氧化鋁等產品與房地產、新能源等線上娛樂城賺錢攻略產業關系親暱。鄭商所長期以來圍繞服務兩堿行業積極試探，連續不斷豐富鹽化工品種風險控制體系，知足產業風險娛樂城 註冊送300控制需求。2024年以來，鄭商所上市了純堿期貨及期權、燒堿期貨及期權，形成了較為完整的鹽化工產業鏈風險控制工具箱，助力兩堿行業連續不斷增強發展韌性。
據期貨了解，純堿、燒堿期貨上市以來，市場規模穩步增長，定價合乎邏輯有效，期現聯動親暱，風險控制性能連續提拔。純堿期貨本年上半年日均持倉量9468萬手，日均成交量12081萬手，高下游企業積極介入，形成了優良的基差貿易氛氣，期現結合連續不斷深化。燒堿期貨自2024年9月上市以來，整體運行平穩，期現貨代價走勢根本一致，產業客戶逐漸介入。本年5月燒堿期貨首次交割順利完工，2405合約交割倉單共計475張，折合現貨約5萬噸，共有17家企業介入交割，流程整體順暢。燒堿期貨流動性連續不斷改良，近期持倉規模最高突破10萬手。
鄭商所連續深耕產業，推動期現結合，多措并舉提高純堿、燒堿期貨運行質量和產業服務才幹。鄭商所引入銀行承兌匯票作為廠庫倉單擔保品，進一步便利純堿等相關企業介入倉單業務；研究擴大純堿交割區域至山東、天津、江蘇三地，同時優化廠庫送貨方式，為純堿企業介入期貨交割業務和套期保值提供更多便利。本年年頭，鄭商所增設12家燒堿交割倉（廠）庫，現在全國燒堿交割倉（廠）庫總數增加至22家，交割服務才幹進一步提拔；將燒堿期貨買賣保證金比例由12%降至8%，并取消日內平今倉買賣手續費，減低客戶買賣成本；啟動燒堿期貨合約持續活潑工作，便利企業開展持續月份套期保值，匹配企業持續生產的實際場合。
鄭商所相關擔當人表示，下一步，鄭商所將連續深入貫徹中心金融工作會議精神和資源市場新國九條要求，加強與各部委、協會、行業企業溝通，緊貼產業需求，一方面，連續不斷優化純堿、燒堿等已上市品種合約條例及交割制度，統籌發展和安全，深耕產業培育。另一方面，連續加大品種供應，加速推出瓶片、丙烯等更多新品種，努力提拔期貨市場服務行業高質量發展新質效。
中國石油和化學工業聯盟會副會長李彬表示，作為化學工業根基原料的兩堿，在線上娛樂城遊戲種類我國國民經濟體系中占有主要身份，其下游產品包含國民生活的衣食住行各個領域，與個人生活、國民經濟發展親暱相關。兩堿產業的發展狀況是中國化學行業發展的晴雨表。跟著國家雙碳戰略的實施、各項政策的相繼出臺，兩堿行業也面對著節能環保壓力。我國作為環球兩堿產能最大的國家，兩堿行業要積極進取、未雨綢繆，在我國由化工大國向化工強國奮進的途徑上有所作為。
