五年前的1月28日，在新春佳節的腳步逐步走近之際，大連星海灣畔的期貨大廈買賣大廳內氤氳著快樂的氣氛，陪伴著一聲清脆響亮的鳴鑼聲，大商所第二個期權品種玉米期權迎來了上市首秀。五年來，在各方的共同庇護下，玉米期權茁壯成長，市場運行量質雙升，逐步成為服務企業風險控制、助力玉米產業高質量發展的得力工具。
市場規模連續不斷擴大娛樂城app排行
累計1196個買賣日，共掛盤34個系列、2784個合約，這是截至2024年12月31日玉米期權給出的數據。2024年，玉米期權全年累計成交347982萬手，日均持倉3833萬手，較2024年的67602萬手和2876萬手差別增長415%和線上娛樂城免費下載33%，流動性整體充裕，市場規模也有了長足增長。從買賣量來看，國際期貨業協會數據顯示，2024年玉米期權居環球農產品期權市場第5位。
五年來，玉米期權與玉米期貨維持了優良的聯動關系。期權期貨成交比從2024年的682%提拔至2024年的2140%；期權主力系列隱含波動率與標的期貨歷史波動率維持同步變化。僅就玉米期權本身而言，其波動率及差異合約間價差也處于合乎邏輯范圍，實值合約代價總體高于虛值合約，遠月合約代價高于近月合約，未出現明顯的代價倒掛現象和套利時機，這些均表明玉米期權定價有效，運行質量較高。
條例制度漸趨完善
期貨了解到，跟著玉米期權市場平穩運行、買賣者數目及買賣需求連續不斷增長，大商所也積極優化相關制度設計，積極試探創造買賣機制，并適時調換相關風控措施，為玉米期權市場的穩健發展筑牢基礎。
業務設法方面，早在2024年5月，大商所就將期權和特定品種的買賣者適當性制度合并成《大連商品買賣所期貨買賣者適當性控制設法》，并相應調換適當性準入要求，簡化流程，為更多市場主體介入玉米期權買賣提供了便利。
合約條款方面，上年11月，大商所發表公告，將包含有玉米在內的全部13個已上市品種期權合約娛樂城 送 註冊金的最后買賣日，由標的期貨合約交割月份前一個月的第5個買賣日延后至第12個買賣日。多位產業界人士表示，最后買賣日的延長有利于進一步發揮玉米期權的風險控制性能。一方面，期權合約得以盡可能長地蓋住標的期貨合約周期，與標的期貨形成合力，為市場提供豐富的組合謀略和敏捷的套保方式。另一方面，由于交割月前月為近月期貨合約減倉的重要時間段，增加玉米期權工具在交割月前月的買賣時長，可以對標的期貨波動進行更有效的保衛，與企業近月風險控制需求加倍匹配。
風控措施和買賣機制方面，大商所依據市場運行和發展場合連續優化，將玉米期權持倉限額從剛上市時的10000手逐漸擴大至40000手；每次最大下單數目從100手調換為2024手，與玉米期貨維持一致。這些措施使得產業客戶可以更好地依據現貨經營規模決意需要採用的期權頭寸。
這時期，大商所還先后推出了期權套期保值業務和期權組合保證金相關業務。由此，客戶獲批的套期保值持倉額度不僅可在期貨上採用，還可在期權上採用；利用期權構建符合前提的組合也可獲得保證金優惠。現在涉及期權的組合保證金優惠謀略已擴展至七類。該業務的實施協助產業客戶提高了資金採用效率、減低了買賣成本，提拔了其介入期權市場的積極性，對于服務企業利用玉米期權做好風險控制、提拔經營程度大有裨益。東吳期貨農產品研究員凌凡通知。
此外，做市商制度也在玉米期權的成長過程中扮演了主要腳色。在大商所動態化精細化控制之下，實值虛值期權報價義務不同化、增加近月合約系列連續報價義務等措施漸次落地，做市工作有序開展，為玉米期權貼身市場買賣需求、提拔運行質效創新了有利前提。
服務產業廣受認可
玉米期權上市以來的五年也是玉米產業發作深刻變化的五年，企業面對的經營環境日益復雜，風險控制需求也與日俱增。而收益非線性、謀略多樣性等特點使得玉米期權在上市之后吸引了越來越多的產業客戶介入此中。同時，大商所積極開展產業培育工作，通過企業風險控制策劃等項目，為企業吸取運用玉米期權控制風險提供支援。據統計，2024年介入玉米期權買賣的產業客戶數目較2024年增加約25倍。
黑龍江源發糧食品流有限公司總經理劉勇通知，比年來產業鏈高下游的賠本較多，讓不少企業憂心忡忡。2024年，下游飼料端受生豬養殖賠本的陰礙而表現不良，深加工端大部門時間的盈利狀況也很糟糕，而地租代價的上漲以及新糧上市后代價的連續下跌也導致培植端和貿易端盈利空間遭受擠壓。在全產業鏈賠本的大底細下，風險控制變得尤為主要，企業需要玉米期權來知足各自產業節點千變萬化的經營需要。
例如，近兩年東北玉米現貨代價長期升水期貨代價，使得盤面賣出套保的時機不甚明顯，但對庫存控制的需要是一直存在的，玉米期權使企業能夠通過賣出期權減低持倉成本，很好地辦理了這個疑問。此外，企業還可以選擇購買看跌期權，在保衛庫存現貨的同時保存代價上漲所帶來的額外收益，比擬期貨謀略加倍敏捷，并且資金娛樂城 出金採用效率更高。劉勇介紹。
多位產業界人士表示，玉米期權對于企業日常經營有很大協助，而由于差異期權謀略的收益風險等特性各不相同，企業在吸取和採用的過程中應當循序漸進，由淺入深領略期權之美。
巨星農牧有限公司是一家集種豬、飼料、商品豬生產于一體的農業產業化企業。在該公司副總經理唐光平看來，玉米期權能夠很好地協助飼料養殖行業管理成本。我們最開始是嘗試做一些買權，相當于為原材料買入代價保險；后來為了減低權利金支出，逐步參加了對賣權的採用。例如，當玉米代價連續上漲時，可以購買看漲期權來對沖未來采購成本的增長。而當玉米盤面代價跌至底部區域時，適當做一些賣出看跌期權或者賣出寬跨式組合期權增厚收益可能是個更好的選擇。唐光平說。
長江國際貿易集團有限公司供給鏈發展部副總經理王獻東也以為，企業可以先從買期權上手，熟練之后再去嘗試賣期權，而做好賣期權，是企業期現結合走向成熟的標志，之后即可試水更多更復雜的組合謀略。企業還可以將玉米期權與基差貿易相結合，這樣就有底氣在銷售中給予下游客戶最高限價，或者在采購中向上游供給方報出最低收購價。這將大大提拔嚴峻環境下企業的貿易才幹、業務規模和競爭力，也能帶動高下游共同受益。王獻東說。
在玉米深加工領域，企業同樣對期權的應用越發珍視，山東福洋生物科技股份有限公司副總經理張桂芹對此深有感慨。在她看來，玉米期貨和期權已經成為公司原料端極度主要的工具和手段，是企業運營的另一條腿。這實在是理念的疑問，假如看看油脂、化工等其他行業，對于期貨和期權的採娛樂城送點數網站用已經遍及了。縱然在玉米深加工行業內，也有不少優秀企業深度介入。時至今天，假如企業還是不接納、不嘗試，就已經落后于時代步伐了。張桂芹說。
張桂芹通知，她但願深加工企業都能吸取懂得期權工具的原則和特點，并依據實際需要合乎邏輯規定買賣謀略，也但願玉米淀粉期權等下游期權工具盡快上市，助力企業做大做強、做好做穩。
