當前，玻璃市場展示高供給、高庫存、弱需求、低估值的特征，代價展示慣性下挫態勢。現貨銷售難題、庫存高企、現金流緊張成為玻璃企業的燃眉之急。
玻璃企業面對低利潤窘境
方正中期期貨解析師魏朝明介紹，2024年房地產竣工需求開釋一度讓玻璃成為建材板塊的領頭羊。跟著房地產竣工周期的退潮，玻璃與前期需求相匹配的供給量變得不合時宜。當前浮法玻璃生產企業面對高庫存、高資金占用、低利潤甚至負利潤的窘境。他稱。
期貨了解到，本年以來，玻璃行業景氣量連續下行，玻璃代價和利潤連續下滑，庫存卻連續上升。
對此，國投安信期貨高等解析師周小燕表示，供應的收縮無法承接需求的回落，本年玻璃整體展示連續累庫跌價的格局。45月，期現商補庫帶動現貨小幅反彈去庫，但6月雨季疊加需求整體低迷，期現商甩貨，行業再度進入累庫跌價格局。她說。
與往年差異的是，本年玻璃行業需求低迷，中下游觀望情緒較濃，囤貨意愿低，整體采取了低原片庫存謀略。下游產業庫存減少，進一步加劇了玻璃廠的庫存壓力。周小燕說。
周小燕通知期貨，本年以來住宅竣工面積下降，反應到玻璃加工訂片面，訂單量連續走低。
數據顯示，7月份玻璃加工訂單天數為10天，同比減少30%以上，下游回款差，玻璃行業連續累庫。現在庫存堆積至中高位程度，行業面對高供應、低需求、高庫存、低利潤的壓力。她說。
從行業周期來看，當前玻璃行業進入產能出清階段。玻璃行業的供給壓力只能通過現貨利潤下降甚至賠本來辦理。中信建投期貨能化高等解析師胡鵬表示。
了解到，得益于房地產市場的大潮和工業領域供應側結構性革新的東風，浮法玻璃行業持續長年盈利，此中一些年份利潤程度較為可觀。然而，跟著現貨連續下行，行業利潤連續壓縮。據業內人士估計，現在以自然氣為燃料的產線賠本1654元噸，以煤炭為燃料的產線利潤在3849元噸，以石油焦為燃料的產線利潤在18246元噸。
談及玻璃行業比年來利潤的變化，胡鵬介紹，供應側革新以來，內地玻璃行業利潤出現一定改良，企業盈利時間長、賠本時間短。
最近8年，只有2024年下半年出現全行業賠本，其余時間均有利潤，大多數時間玻璃現貨平均利潤在100～400元噸。胡鵬表示，2024年以來，玻璃行業利潤先升后降，年內現貨平均利潤最高到達500元噸。但跟著玻璃庫存連續上升、現貨代價連續不斷走低，玻璃現貨利潤大幅下降。
玻璃產線冷修減量趨勢并不突出
據了解，前幾年，玻璃產業鏈的利潤重要會合在上游，跟著玻璃現貨代價下跌，現在產業鏈利潤向下游遷移。但受制于終端線上賭場比特幣支付地產需求的連累，本年玻璃深加工行業利潤并未出現大幅增加。
現在內地玻璃行業平均利潤明顯下降。截至7月中旬，玻璃行業平均利潤為19元噸。胡鵬如是說。
業內人士普遍以為，玻璃行業連續的高利潤給了企業可以超越周期的錯覺，產能保持高位運行，冷修意愿不足，供應連續與需求不匹配是行業賠本面擴大的基本理由。
當前玻璃需求同比和環比均下降，同比娛樂城試玩下降是受地產周期帶來的竣工面積下行陰礙，環比下降是受梅雨等季候性特征陰礙。胡鵬稱，但玻璃供給并未隨同需求明顯下降，二季度玻璃利潤大幅下降，尤其是以自然氣為燃料的浮法玻璃工藝陷入賠本。固然5月和6月玻璃冷修有所增加，但現在的玻璃日熔量較峰值僅下降3%左右，供給仍明顯高于需求。
對此，周小燕也表示，玻璃行業利潤連續壓縮過程中，本年整體產能有所收縮，但因前幾年行業利潤較好，現在未出現大面積冷修。
固然自然氣產線占比高，現在大部門產線處于賠本狀態，但由於賠本連續時間短，所以暫未驅動會合冷修。周小燕表示，跟著賠本周期和幅度擴大，預測企業加速冷修速度，同時放慢點火韻律，行業或進入被動去產能階段。
值得注意的是，上游企業對地產政策和需求旺季存一定樂觀預期。不少業內人士以為，在傳統旺季解散前，玻璃供給難有明顯下降。
預測四季度需求預期落空后，玻璃供給將明顯下降，供給壓力減弱。長期來看，地產行業下行帶來的利空陰礙將連續。胡鵬以為，中短期玻璃代價圍繞成本鄰近波動或成為新常態，只有產能出清后行業的盈利狀況才能改良。
玻璃原片生產受制于窯爐特性和壽命，具有內在剛娛樂城賭博場所檢視性。同時，玻璃生產企業不愿意拋卻產能指標，是供給端維持剛性的基本理由。魏朝明表示，當前，玻璃產線冷修減量的趨勢并不突出，最近一周有兩條玻璃產線點火投產。
了解到，現在玻璃行業對未來預期較為沮喪，但行業尚未進入大規模賠本階段，供給下降的預期并不強。
只有代價繼續下行或旺季不旺時，玻璃行業的冷修現象才會較為普遍。業內人士說。
利用期貨工具控制風險
受訪人士普遍表示，本年以來，玻璃行業利潤連續下行是對行業景氣量下行的合乎邏輯反映。地產下行帶來的竣工需求下降對玻璃的連累仍在連續，玻璃產業企業需做好長久戰的預備。
采訪中，了解到，基于當前的市場近況，玻璃產業企業有著較強的風險控制需求。在當前的逆境下，玻璃企業應積極修煉內功。一方面，企業可以通過壓低原材料采購代價、改進生產專業來減低成本；另一方面，應加強對期貨、期權工具的吸取，待期貨反彈且升水現貨時進行賣出套保。對年限較久的生產線，企業可考慮冷修或進行技改，以增強競爭力。在線賭場行業的新興趨勢胡鵬說。
在魏朝明看來，玻璃原片企業賠本面擴大，是產能出清到達新的供需均衡前的必途經程。從行業頭部企業的場合看，對當前根本面已有充分熟娛樂城老虎機技巧悉，并做好了應對風險的預備，采取多種措施包含有套期保值的方式來控制利潤波動風險。魏朝明說。
實現產業鏈高下游的合乎邏輯利潤分配是玻璃企業所但願看到的。假如某一環節出現較大賠本，企業需要適時運用期貨工具實現穩健經營。河北正大玻璃有限公司副總經理龐溥軍表示。
目前風險已經出現了，我們更掛心的是未來代價或更低，企業賠本可能更嚴重。在這種場合下，玻璃企業應主動應用期貨衍生工具，減低或遷移部門風險。龐溥軍稱。
龐溥軍介紹，從期貨套保來講，假如盤面有時機讓代價在成本線以上，企業就可以進行一定量的賣出套保，鎖住未來下跌的風險。此外，企業通過時權也可有更多的選擇，利用期貨、期權組合的模式來實現企業不亂經營。
對此，魏朝明也表示，期貨和期權工具對玻璃生產企業穩生產、保利潤具有積極意義。金九銀十需求旺季逼近，玻璃需求及代價或有回升，可能會出現較好的套保機會。在行業產能出清、代價連續磨底過程中，玻璃期權工具在代價變動不大的階段有增厚企業利潤的功效，將逐漸得到玻璃企業的珍視。他說。
玻璃企業運用期貨工具進行賣出套保鎖定利潤時，需關注期貨升水現貨的契機。若目的是銷售現貨、減低庫存壓力，企業可依據生產規劃擇時介入。當然，企業也可以利用純堿期貨進行原材料采購成本的鎖定，減低成本，以減少賠本。胡鵬表示，企業在實際操縱過程中，需重點關注基差風險，并做好資金控制。
當前階段，玻璃企業需要熟悉和吸取期貨衍生工具，在差異的場景下能夠更合乎邏輯地運用，以實現風險控制的目的。龐溥軍稱。
